欧洲央行官员表示，寻求再次降息者将面临一场硬仗——彭博社

法兰克福的欧洲央行总部。

摄影师：本·基尔布/彭博社据知情人士透露，尽管通胀率为2%且经济经受住了贸易动荡的考验，但推动再次降息的欧洲央行政策制定者仍面临一场艰苦的战斗。

这些不愿透露私人讨论内容的人士表示，在2024年6月以来的八次降息后，9月维持利率不变似乎是基准情况。一些人认为，责任在于那些寻求进一步宽松的人需要证明其立场的合理性，而不是反对采取更多行动的人需要提出理由。

考虑到8月1日谈判截止日期前后可能发生的美国关税变化，这些人士强调，观点仍可能发生变化。

欧洲央行发言人拒绝置评。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在法兰克福发表讲话

周四早些时候，欧洲央行一年多来首次维持利率不变，以寻求明确欧盟与美国贸易关系的走向。行长克里斯蒂娜·拉加德表示，她和同事们现在处于“观望”模式，通胀率达到2%的目标，经济表现符合或优于预期。

在这些言论之后，市场降低了对9月降息的押注。与拉加德讲话前40%的概率相比，目前市场认为降息可能性约为25%。欧元小幅走高，兑美元汇率上涨0.1%，报1.1778美元。交易员预计2025年将进一步放松货币政策18个基点，而欧洲央行决议前这一预期为23个基点。

“考虑到关税问题存在不确定性，我们实际上对欧洲央行不愿阻止市场减少对降息的定价感到意外，“桑坦德银行CIB的G10宏观和固定收益策略研究主管安东尼奥·维拉罗亚表示。“但事实是，这种情况让我们更加确信我们的判断，即欧洲央行目前并不急于继续降息，除非通胀存在明显无法稳定的风险。”

本月早些时候接受彭博社调查的大多数经济学家预测，最终将下调存款利率，在9月10日至11日的会议上降至1.75%。事实上，一些管理委员会成员担心，今年欧元兑美元汇率上涨超过13%可能会在较长时间内对价格构成压力。

然而，执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔认为，欧元区20国经济具有韧性，并认为再次降息的门槛"非常高”。

预计欧洲央行将再次降息

来源：彭博社7月11日至16日对经济学家的调查

注：由于四舍五入，数字相加可能不等于100%

欧洲央行行长拉加德在法兰克福对记者表示：“通胀已达目标水平，我们完全有理由保持观望。当前我们处于有利位置，可以按兵不动并观察未来几个月这些风险如何演变。”

欧洲央行召开会议之际，距离美国总统特朗普给欧盟设定的最新贸易协议截止日期仅剩一周多。尽管欧盟已准备好反制措施——可能需付出高昂经济代价——但了解谈判情况的外交官对15%关税协议的进展持乐观态度。

拉加德指出：“实际与预期关税的提高、欧元走强以及持续的地缘政治不确定性，正使企业投资意愿更加谨慎。“她认为经济风险仍倾向于下行，但"若贸易和地缘政治紧张局势迅速解决，或将提振市场信心并刺激经济活动。”

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