欧洲央行维持利率不变 静待美国关税政策明朗化——彭博社

欧洲央行在通胀率降至2%且与美国的混乱贸易谈判持续给经济蒙上阴影之际，一年多来首次维持利率不变。

周四存款利率维持在2%——与彭博调查中绝大多数分析师的预测一致。由于最终关税水平仍不明确，欧洲央行未就未来举措提供指引。

“我们处于有利位置，因为通胀率已达到2%，“行长克里斯蒂娜·拉加德在法兰克福对记者表示，驳斥了部分同事对通胀持续低于目标的担忧。“可以说我们正处于观望状态。”

当前问题是，决策者将延续自2024年6月以来的八次降息，还是意味着货币宽松周期已结束。欧洲央行声明指出，尽管经济展现韧性，但环境仍"异常不确定，尤其是受贸易争端影响”。其他挑战包括欧元走强及基础设施与公共国防支出激增。

经济学家预计欧洲央行将再降息一次

来源：彭博7月11-16日经济学家调查

注：因四舍五入各项占比总和可能不等于100%

投资者下调降息预期，目前定价显示年底前将降息20个基点，此前为22个基点。决议前接受调查的经济学家预测，本轮周期最后一次25个基点的降息将在9月实施。

在欧洲央行的决定公布后，债券延续了早前的跌势，德国10年期国债收益率上升约3个基点至2.67%。欧元汇率也几无变动，维持在1.1755美元附近，跌幅约0.1%。

尽管拉加德表示欧元区20国经济增速基本符合或略高于预期，但她重申下行风险仍然存在。

她表示：“实际和预期关税的提高、欧元走强以及持续的地缘政治不确定性，使得企业投资更加犹豫不决。如果贸易和地缘政治紧张局势能迅速解决，或将提振市场信心并刺激经济活动。”

• 关注彭博TLIV博客

欧洲央行召开会议之际，距离美国总统特朗普给欧盟设定的达成贸易协议的最后期限仅剩一周多时间。虽然欧盟已准备好反制措施——可能付出高昂经济代价——但了解谈判情况的外交官对以15%关税税率达成协议取得进展持乐观态度。

若贸易谈判失败 欧洲将面临增长与通胀双弱局面

来源：欧洲央行

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯已警告称，由于企业在2025年初提前开展业务以规避后期更高的关税，第二和第三季度经济增长将"近乎停滞”。4月至6月国内生产总值数据将于7月30日公布。

最新数据支持金多斯的评估。企业对贷款的需求在第二季度持续低迷，同时私营部门商业活动指标显示该地区经济仅处于缓慢复苏阶段。

央行观察

2025年借贷成本变动

数据来源：彭博社

注：图示数据为2025年初以来各央行利率变化情况。

欧元兑美元汇率今年飙升逾13%构成新考验，可能对消费者价格造成显著压力。欧洲央行已预测明年通胀将低于目标水平。

这促使包括法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦和芬兰央行行长奥利·雷恩在内的管委会成员警告通胀可能长期低于目标。但执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔认为经济具有韧性，并称再次降息的门槛"非常高"。

“过去几年的通胀冲击已成为历史，“拉加德表示，“我们当前的工作是前瞻未来，首先需要保持耐心——因为未来几个月将有许多因素逐渐明朗，进而观察其对经济的影响。”

更多欧洲央行相关报道：
欧洲央行暂缓行动 密集数据周将决定后续政策走向关税争端持续 欧元区企业贷款需求维持疲软调查显示欧洲央行或推迟至12月进行最终降息