顶级基金看好中国银行股进一步上涨 因投资者追逐收益——彭博社

中国北京的一家中国建设银行分行。

来源：彭博社一位表现优异的大中华区股票基金经理坚持看好香港上市的大型中资银行股，他相信更高的股息支付将继续吸引投资者。

“我们仍然超配该行业，”管理着柏瑞投资亚洲有限公司48亿美元大中华区和香港股票投资组合的Simon Tsoi表示。“对收益的追求正推动中国投资者的强劲资金流入，而且短期内看不到利率飙升，我们认为这种需求将持续。”

中国建设银行和中国工商银行是他的柏瑞大中华股票基金的主要持仓之一。彭博数据，该基金在过去三年中以10%的回报率击败了97%的同行。

过去一年，随着散户投资者和保险公司追求超过境内存款利率和国债收益率的巨额股息支付，中资银行股已成为市场宠儿。涌现本月早些时候，沪深300银行指数创下17年新高，而香港的恒生金融指数在2025年上涨了29%。

蔡先生更青睐大型国有银行。他的看涨立场与部分市场观察人士形成对比，后者在银行业板块上涨后对估值变得谨慎。中国四大国有银行的市净率目前接近至少四年来的最高水平，但仍低于账面价值。

“尽管股价上涨压低了股息收益率，但市场对收益型投资仍有大量需求，“蔡先生表示，“五月的存款利率下调使得这些派息更具吸引力。“自那时起，内地一年期定期存款利率一直低于1%，而主要银行港股远期股息收益率则超过5%。

彭博汇编数据显示，今年以来内地投资者对港股中资银行的持股比例普遍增长。中国农业银行的增幅最大，截至周一内地持股比例从2024年底的36%升至44%。

中资银行南向持股比例增长

数据来源：香港交易所、彭博

注：2024年持股数据截至12月31日； 2025年持股数据截至7月21日

关税与七月政治局会议

这位基金经理预计本月中国高层会议不会出台重大刺激措施，他表示第二季度经济增长降低了大规模支持的必要性。

他表示：“中央政府可能会保持支持性立场，同时保留一些政策工具，根据关税谈判的进展以及下半年中国经济增长趋势来灵活运用。”

蔡先生还认为，在多个股市从美国4月首次宣布加征关税的冲击中恢复后，投资者正在为贸易形势定价一个“非常积极”的预期。美国总统特朗普在8月1日对数十个贸易伙伴加征关税的最后期限前几天，已与日本和菲律宾达成协议。

他补充道：“得益于南向资金的支持，香港市场应会保持相对稳定，但对于那些更容易受到宏观经济波动影响的公司，我会更加谨慎。”