特斯拉前景黯淡 马斯克力推的机器人出租车愿景面临考验——彭博社
Esha Dey
特斯拉公司的核心汽车制造业务正面临日益恶化的前景，这对首席执行官埃隆·马斯克能否凭借其自动驾驶未来的愿景提振股价构成了重大考验。
这家电动汽车制造商周三公布财报时，预计将录得十余年来最严重的营收下滑，因为市场对特斯拉产品的需求正在枯竭。而随着今年晚些时候旨在鼓励电动汽车销售的联邦激励措施即将取消，未来几个月情况可能会变得更加严峻。
这给马斯克推动特斯拉的机器人出租车项目带来了巨大压力，该项目上个月已在奥斯汀有限度地启动。该项目越来越被视为支撑公司股价的关键因素——自4月低点以来，特斯拉股价已反弹50%。
“与其他大盘股相比，特斯拉更依赖于投资者对公司长期未来愿景的信心，“DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示，他作为分析师研究汽车行业已有十多年。
特斯拉的销售受到了产品线老化和马斯克在特朗普政府中角色引发抵制的双重打击——当时他被指控大幅削减政府开支。股价也因此遭受重创，较12月峰值下跌31%，当时市场认为马斯克与特朗普的密切关系对公司有利。
尽管如此，特斯拉股票的估值仍高达预期利润的142倍，而纳斯达克100指数的市盈率仅为27倍，这反映出市场与公司恶化的财务前景存在显著脱节。
根据彭博汇编的数据，华尔街在过去三个月已将特斯拉2025年的利润预期下调了28%。分析师预计第二季度调整后每股收益为42美分，营收226亿美元，同比分别下降18%和11%。这将是自2012年以来最大的季度销售额跌幅。
占特斯拉2024年营收90%、毛利润94%的汽车制造业务也面临挑战：为改造Y型车生产线而暂停生产，同时在中国市场面临本土品牌日益激烈的竞争。
此外，特朗普标志性税改法案将取消电动汽车行业两项关键激励政策。适用于多数美国产电动车的7500美元税收抵免将于9月取消，另一项惩罚未达燃油经济性标准传统车企的补贴计划也将终止。去年这些碳积分销售为特斯拉带来28亿美元收入。
但特斯拉多头依然信心不减。近半数跟踪该公司的分析师维持"买入"评级，这一比例自年初以来未有变化。
Robotaxi是乐观情绪的核心来源，马斯克预测到2026年底将有数十万辆自动驾驶出租车上路。长期投资者还看好Optimus人形机器人等未来项目，并相信马斯克能持续突破创新边界。
根据DataTrek分析师Colas的计算，特斯拉股价中约95%与其未来可能实现的业绩挂钩。与其他所谓的"科技七雄"股票相比，只有英伟达公司和微软公司接近这一比例，约为75%。
特斯拉股票在超大型股中最依赖未来增长
即便在美国最昂贵的股票中也是异类
来源：彭博社，DataTrek研究
注：计算基于2025年7月22日股票收盘价。
特斯拉目前正计划在加利福尼亚州和亚利桑那州推出无人驾驶出租车服务。本月早些时候，马斯克表示，在获得监管批准后，“可能在一两个月内"就可在旧金山湾区推出机器人出租车服务。
但该公司面临激烈竞争。谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶汽车部门Waymo已在洛杉矶、奥斯汀、凤凰城和旧金山运营类似服务，并刚刚开始在亚特兰大通过优步科技公司平台提供服务，迈阿密和华盛顿预计将于明年开通。此外，优步还与电动汽车制造商Lucid集团及自动驾驶技术初创公司Nuro合作推出机器人出租车车队。
瑞银分析师Joseph Spak表示，正是这种对长期增长的关注使特斯拉成为最典型的"故事驱动型"股票。
“特斯拉的故事就是关于马斯克的，”诚信资产管理的投资组合经理乔·吉尔伯特表示，“如果他能向市场传递出他重新聚焦于机器人出租车和品牌的信心，股票就能有所表现。”
科技头条
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周三财报预告
- 盘前财报：
- 安费诺公司（APH US）
- 盘后财报：
- 字母表公司（GOOGL US）
- 国际商业机器公司（IBM US）
- 迈凌公司（MXL US）
- Nve公司（NVEC US）
- 普莱克斯公司（PLXS US）
- 瑞邦通信公司（RBBN US）
- 理查森电子有限公司（RELL US）
- SS&C科技控股公司（SSNC US）
- ServiceNow公司（NOW US）