中国长期债券随全球债市下跌 中美贸易紧张局势缓和——彭博社

全球长期债券的抛售潮终于波及中国债市，中美贸易紧张局势的缓解以及中国政府应对通缩的努力抑制了对国债的需求。

中国30年期期货周三下跌0.7%，创下自2023年4月合约推出以来最长连跌纪录。现券市场同期国债收益率在上升1个基点至1.92%后，有望连续第六个交易日走高。

随着选举红利和减税政策引发对日本、美国等主要市场财政赤字扩大的担忧，长期债券首当其冲承受了投资者的抛压。就中国而言，收益率上升可能意味着对国内增长前景的悲观情绪正在缓解，但持续攀升可能会推高政府融资成本。

荷兰国际集团大中华区首席经济学家宋林表示：“中美贸易休战期若再度延长，可能对风险资产有利，并可能促使资金进一步从债市轮动至股市。若8月出现利好风险情绪的发展，30年期收益率升至2%附近也不足为奇。”

中国长期国债此前并未受到全球债市抛售的影响，因投资者押注当局将进一步放松政策并保持流动性宽松以对抗持续通缩。但当前市场焦点已转向中国政府遏制工业品供应过剩和提振价格的反内卷行动。

渣打银行中国宏观策略主管刘洁表示，这一行动降低了长期通缩和降息的风险。但她补充说，供给侧改革的效果可能不如2015年至2016年的早期措施，这应会限制收益率的上升空间。

在贸易方面，美国财政部长斯科特·贝森特表示，他将于下周在斯德哥尔摩与中国同行会晤，进行旨在延长关税休战并扩大讨论范围的第三轮谈判。债券下跌的同时，西藏启动了一项1.2万亿元人民币（1670亿美元）的巨型水坝项目，预计将为经济提供更多支持。