Figma IPO蓄势待发 瞄准市场需求（股票代码FIG）——彭博社

对于像Figma这样的热门科技公司IPO，一些投资者会提交没有具体价格限制的大额订单，希望能获得大量配售。

摄影师：Gabby Jones/彭博社Figma公司正在将其IPO运作得更像一场拍卖，而非传统的上市方式，以期从其备受期待的公开首秀中获取最大收益。

据知情人士透露，这家总部位于旧金山的公司要求其首次公开募股的潜在投资者准确说明他们希望购买的股票数量及价格。Figma及其部分支持者寻求通过此次上市筹集高达10.3亿美元的资金。

尽管包括DoorDash公司和Airbnb公司在内的众多科技公司在新冠疫情期间的首次亮相中采用了这种方法，利用疯狂的交易推动IPO数量创下历史新高，但随着市场放缓，这种方法不再受欢迎。它的重新出现可能是美国IPO市场再次升温的一个迹象。

“Figma希望表明这是一笔热门交易，并鼓励合适的投资者为此买单，而目前他们是市场上唯一的游戏，”哥伦比亚商学院的兼职商业教授、巴克莱银行前全球股票资本市场联席主管David Erickson表示。

寻求参与常规IPO的投资者通常会提交市价单，这些订单将以最优可用价格成交。对于像Figma这样的热门科技公司IPO，部分投资者会提交无具体价格限制的巨额订单，以期获得大量配售。此类策略可能虚增股票表面需求，使承销商更难确定发行价。

知情人士表示，Figma要求限价单的做法旨在获取投资者对股票估值的更精细数据。该人士要求匿名因信息未公开。这款设计软件公司的IPO预计将于7月30日定价，彭博新闻社报道称。此结构最早由《国际融资评论》披露。Figma发言人拒绝置评。

理论上，类似流程或能让Circle Internet Group Inc.这类公司更充分捕捉IPO后显现的市场热情。这家稳定币发行商的股票在6月IPO后首日暴涨168.5%，目前较发行价累计上涨超500%——意味着许多投资者本愿支付高于31美元/股的上市前定价。

对Figma而言，该方法也有助其接近Adobe Inc.2022年提出的200亿美元收购估值（该交易因监管问题于2023年底终止）。

根据佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特收集的数据，2020年和2021年采用该策略进行IPO的五家科技公司首日均实现上涨。尽管DoorDash和Airbnb在首日交易大涨后仍是突出成功案例，但彭博汇编数据显示，Unity Software Inc.、ACV Auctions Inc.和Marqeta Inc.的股价均低于其发行价。

Figma的上市由摩根士丹利、高盛集团、Allen & Co.和摩根大通牵头。该公司计划将其股票在纽约证券交易所以代码FIG进行交易。