阿根廷银行面临比索收益率上升导致的流动性危机——彭博社

一位客户使用阿根廷比索纸币付款。

照片：Erica Canepa/Bloomberg

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阿根廷比索债券利率全面飙升，在政府捍卫本币的努力引发的流动性危机中，银行面临更大压力。

周二，一日比索质押利率平均升至65%，为2024年5月以来的最高水平，上周五股市交易最后一小时曾短暂触及三位数。与此同时，短期国库券（Lecaps）收益率达到59.5%，创下2024年10月以来的最高水平，当时通胀率为193%，几乎是当前水平的五倍。

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“财政部在市场上留下的比索太少，几家银行——尤其是较小的银行——流动性枯竭，不得不寻求现金，通过提高有息账户利率、出售Lecaps或以极高利率通过质押或银行间拆借获取贷款。”当地经纪公司Pharos Capital的执行董事Emiliano Merenda表示。

在出口季节性下滑和投资者对10月立法选举的担忧中，央行收紧了货币政策，政府也引入了吸收比索的机制以稳定货币。该国货币当局一直在出售Lecaps并提高货币市场基金的准备金要求。虽然这一策略可能吸引套利交易资金流入，但也抽走了流动性，迫使许多银行以极高利率转向回购市场。

“一旦流动性耗尽，就不再存在最后贷款人，”布宜诺斯艾利斯True Grit Capital的首席运营官兼合伙人贝利萨里奥·阿尔瓦雷斯·德·托莱多表示。“没有人能提供流动性。”

阿根廷银行协会和中央银行拒绝置评，而外国银行协会未立即回应提问。

这些措施为比索提供了喘息之机，周二比索汇率约为1,273比索兑1美元，较周一盘中低点1,293有所走强。

月底的资金流动动态加剧了比索的压力，银行需满足准备金要求，短期现金管理的灵活性降低。

“这将影响银行的偿付能力，尤其是较小银行，因为融资成本飙升，”梅伦达说。“仅两周前融资成本还低于30%，现在却要支付55%。”

一些分析师还警告称，限制性货币政策将使央行难以按照与国际货币基金组织的协议增加外汇储备。为避免增发比索，政府不愿购买美元，导致其未能实现6月底的储备目标，并向IMF申请豁免。如今，在汇率承压和本地流动性受限的情况下，财政部正在购买美元，但由于比索近几个月贬值，购汇汇率相对较高。

作为回应，许多投资者正在完全避开比索资产。尽管收益率高企，但波动性和政治不确定性正促使基金和储户借入比索，将其用于将投资组合美元化，而非持有本地工具。这显示出本地货币需求下降的信号，超过了政府限制货币供应的努力，并预示着阿根廷金融体系在高风险选举季将面临艰难道路。

阿尔瓦雷斯·德·托莱多表示，融资成本的上升若持续威胁银行偿付能力，将难以为继。

他解释道：“阿根廷银行的资金期限非常短，成本上升对银行业务产生影响。必须开始更正常地运作——没有流动性，系统就无法运行。”

原文来源：阿根廷银行面临流动性紧缩，比索收益率飙升

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