优步终于扭亏为盈——彭博社

美国纽约证券交易所（NYSE）内优步科技公司的标识。

摄影师：Michael Nagle/彭博社 你好，欢迎阅读本期简报，这是Odd Lots宇宙每日内容的精选合集。有时由我们——乔·韦森塔尔和特雷西·阿洛威——为您带来对市场、金融和经济最新动态的见解。有时则来自我们专家嘉宾和消息人士网络的投稿。无论内容如何，我们保证它总是妙趣横生。

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以下是特雷西的思考

上周，我的彭博同事侯赛发给我一张图表。暂时不展示具体内容，但可以说它立刻让我联想到此前Odd Lots节目的两次对话。

第一次是2022年6月与吉姆·查诺斯的对谈，这位著名做空者当时批评DoorDash和优步等共享经济公司，未能在后疫情初期——这本应是绝佳盈利环境——实现盈利。当时利率处于低位，美国人钱包里塞满政府刺激资金，全民居家时外卖订单数以吨计。然而诡异的是，尽管商业模式看似顺风顺水，零工经济巨头们依然无法扭亏为盈。

这是吉姆的观点：

“我们讨论的这些公司是2020年零工经济宠儿，2021年依然如此。我们不仅喜欢深挖企业财务状况，还会研究其商业模式是否合理。结果很明显，尤其是优步、Lyft和后来上市的DoorDash等知名企业，它们的单位经济效益非常糟糕。更讽刺的是，在最应该实现涅槃的时期（比如全民领政府救济金居家、餐厅全力提供外卖服务时），这些外卖平台居然还在亏损——只因抽成环节太多人伸手分羹…"

第二次对话发生在一个月后，风投人Jason Calacanis（同时也是播客主播）对吉姆的论点作出了回应：

“这些公司在低利率环境下通过不断融资追求增长而受追捧，现在市场要看盈利能力了。优步完全有能力调整——就像所有精英必须做的那样——问问用户：如果涨价1-2美元，你会减少叫车或点外卖吗？…我理解吉姆的质疑’为何不早点转型’，但此前市场并不奖励盈利行为。去年优步CEO达拉与主要股东会谈后表态’你们要自由现金流和利润，我给你们’——他非常务实，清楚游戏规则。现在所有企业都会通过裁员涨价来迎合市场，但很快股东又会质问’为什么增长不够快？‘这就是CEO的永恒困境。”

换句话说，像优步这样的公司并非在"涅槃"时期无法盈利，而是它们并未因此获得回报。只要市场份额曲线持续攀升，华尔街几乎对你奉若神明，根本不在乎你的现金流是否每况愈下。投资者将增长扩张置于绝对利润之上。因此并非零工经济企业不能盈利，只是盈利带来的回报不足以让它们在意。

总之，史蒂夫的那张图表终于来了。

数据来源：彭博社 史蒂夫·侯观察近年数据，优步确实像在2022/2023年拨动了传说中的盈利开关！当华尔街的钟摆从"不惜代价增长"摆向"不盈利就破产"后，优步提高收费、削减成本，似乎终于领悟了经济学入门课的真谛：减少支出、提高收费、赢得奖赏等等。没人知道这个盈利开关能保持多久。随着自动驾驶出租车大战升温，像优步这样的公司可能再次改变策略。或许焦点会转向豪掷数十亿研发自动驾驶汽车，让我们重温硅谷传统的烧钱游戏。优步将于8月6日发布下一份财报，届时或可见端倪。

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