泰国、马来西亚债券受T. Rowe青睐 因存在降息空间——彭博社

普信集团(T. Rowe Price Group Inc.)看好泰国和马来西亚的本币债券，押注进一步的货币宽松政策将超越汇率升值，成为推动投资者回报的关键因素。

这家美国资产管理公司驻香港的投资组合经理Leonard Kwan表示，马来西亚央行在本月早些时候进行了五年来的首次政策宽松后，可能还会进一步降息数次；而泰国持续的通缩尽管已导致收益率处于低位，但仍应会对其债务提供支撑。负责管理该公司新兴市场债券策略基金的Kwan补充称，他更青睐泰国中期债券和马来西亚长期债券。

截至6月30日，该基金的资产规模为5.81亿美元。

Kwan表示，美元兑亚洲货币走弱带来的顺风将"弱于我们今年迄今所见"。由于对美元的看跌押注似乎过度，他预计"美元将在未来三到六个月内进入盘整期"。

2025年迄今新兴亚洲债券带来正回报

来源：彭博社

注：回报率基于彭博新兴市场本币亚洲总回报指数计算

Kwan的言论反映出投资者的重新思考，因过去两周美元出现反弹，收复了今年部分大幅跌幅，因新的通胀数据令市场对美国降息前景产生疑虑。与此同时，强劲的消费和富有韧性的劳动力市场迹象也有助于缓解担忧，即关税引发的经济衰退和美国例外主义的持续衰落。

尽管近期有所上涨，但彭博美元现货指数今年仍下跌了8%。随着亚洲货币普遍对美元走强，自2025年初以来，泰铢和马来西亚林吉特均上涨超过5%。

货币升值成为两国本币债券表现的关键推动力。彭博数据显示，泰国债券今年迄今总回报率达13.8%，马来西亚债券回报率为10.2%。

在该地区其他市场，Kwan表示他还看好印尼的中期债券，因该公司预计这个东南亚最大经济体还将降息两到三次、每次25个基点。相比之下，印尼盾是今年亚洲表现最差的货币，对美元下跌1.3%。