德意志银行预测鲍威尔离任将导致30年期收益率上升0.5个百分点——彭博社

Carter Johnson

2025-07-22

美联储主席杰罗姆·鲍威尔

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社德意志银行策略师指出，若特朗普总统罢免美联储主席杰罗姆·鲍威尔，可能导致30年期国债收益率上升超过0.5个百分点。

包括马修·拉斯金和史蒂文·曾在内的团队在客户报告中写道，应对美联储独立性风险（以及政府支出主导货币政策的情景）最有效的对冲策略是收益率曲线陡峭化交易。当短期与长期收益率利差扩大时，此类交易将获益。

当前五年期与30年期国债收益率利差约为100个基点，创2021年以来最大差值。

他们分析称：“罢免鲍威尔旨在推行更宽松的货币政策，这将推升通胀预期和风险溢价。虽然市场隐含波动幅度较大，但完全可能实现。”

该行对鲍威尔去职潜在市场影响的预估

来源：德意志银行

注：据德意志银行分析，推算基于7月16日美东时间10:40-11:40期间利率变动（当时Polymarket平台鲍威尔罢免概率从24%升至38%），并参照当前20%的概率值。

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总统及其政府内部盟友对美联储主席的抨击在最近几周变得更为紧迫，他们希望看到央行以比官员们当前预测更快的速度降息。

7月16日，当头条新闻迅速传开，称特朗普可能解雇鲍威尔——这一说法在一小时内被特朗普否认——美国股市、美元和长期美国政府债券大幅下跌，而短期国债则出现反弹。

德意志银行策略师写道，基于上周那短暂时间内美国国债收益率曲线的波动，30年期名义国债收益率可能飙升约56个基点——即使短期国债收益率因市场预期短期内货币政策将更为宽松而反弹。

7月份，30年期国债大幅下跌，因投资者权衡美国的通胀、支出前景以及美联储降息的路径。上周的消费者通胀数据引发了国债的抛售，推动30年期收益率自6月以来首次突破5%。周一，该收益率徘徊在4.95%左右。