经济学家认为加拿大今年进一步降息的可能性降低——彭博社
Erik Hertzberg
渥太华的加拿大央行大楼。
摄影师：David Kawai/Bloomberg市场对加拿大央行今年进一步降息的预期正在逐渐消退。
加拿大两大银行——丰业银行和加拿大皇家银行的经济学家现在预测，行长蒂夫·麦克勒姆及其团队将维持基准利率在2.75%直至2025年底。
保持自3月以来的利率水平，将使基准利率处于央行预估的"中性区间"中点——换言之，这一政策既不会刺激也不会抑制经济增长。
对于加拿大政策制定者而言，这是静候特朗普关税政策带来的不确定性风暴，同时评估近期通胀压力的理想选择。其他一些主要央行也决定暂停进一步的利率调整。
丰业银行首席经济学家让-弗朗索瓦·佩罗。摄影师：Christopher Katsarov Luna/Bloomberg市场对今年进一步宽松政策的押注也在减少。就在上个月，隔夜互换交易员还充分预期今年会再降息25个基点。而到周五，这一概率已降至略高于50%。
由于依赖对美贸易和供应链，加拿大经济易受特朗普贸易政策影响。但截至目前，经济增长状况远好于经济学家今年早些时候预测的最坏衰退情景。
“与客户的非正式交流显示，相比前几个月，人们对前景的看法更为乐观，”由首席经济学家让-弗朗索瓦·佩罗领导的丰业银行分析师在给投资者的报告中写道。“这并不是说经济强劲，从广泛指标来看经济仍然疲软，但总体而言，经济状况比我们之前假设的要好一些。”
特朗普已威胁从8月1日起将部分加拿大产品的关税提高至35%，这将损害市场信心。尽管如此，过去几周表现尚可的经济数据在抑制降息预期方面发挥了重要作用。
上个月劳动力市场意外增加了超过8.3万个工作岗位，失业率为6.9%，仅略高于年初水平。“购买加拿大”运动有助于提振消费，并可能推动国内旅游支出。此外，根据美墨加贸易协定，更多企业获得了关税豁免。
随着经济缓慢复苏，核心通胀率持续高于3%成为央行利率制定委员会政策制定者关注的焦点。官员们正密切关注企业将关税成本转嫁给消费者的程度，以及价格上涨对通胀预期的影响。
总理马克·卡尼关于增加国防和基础设施支出的承诺，以及对受关税影响行业的预期援助计划，都预示着财政政策将导致赤字加深和短期经济提振。
“总体而言，这样的背景——增长好于担忧、通胀高于预期，再加上未来一年大规模财政刺激支出的前景——为央行今年进一步降息设定了很高的门槛，”加拿大皇家银行的南森·詹森和克莱尔·范在一份报告中写道。
另一方面，蒙特利尔银行和多伦多道明银行证券部门的经济学家仍然认为，在剩下的四次利率决定中，今年至少还会有一次降息。
曲线远端的收益率有所上升。基准五年期票据的收益率在特朗普四月初关税冲击后一度暴跌至2.5%，而上周末已回升至3.1%。这意味着该国住房市场不会很快得到缓解，多伦多和温哥华等城市的住房负担能力问题依然存在。
更高的利率也对政府的债务偿还成本产生影响。上周发布的债务管理计划显示，债券和票据发行量创纪录，且偏向于国库券和短期债务。随着卡尼准备通过联邦资产负债表在经济中进行投资，利息支出可能会比之前预期消耗更多的纳税人资金。