标普500指数发出涨势下行动能减弱的信号——彭博社

在本月美股屡创新高的表面之下，有迹象表明这轮涨势正在失去动力。

标普500指数已连续17个交易日单日涨跌幅未超1%，创下去年12月以来最长的相对平静期。Miller Tabak & Co.的Matt Maley认为，这种波动减弱表明，市场自4月受关税影响触及低点后强劲反弹的动能正在消退。

该公司首席市场策略师Maley表示，过去几周充斥着关于美联储主席职位稳定性以及总统特朗普贸易战的头条新闻，投资者似乎对等待更多股票加入科技股引领的市场涨势感到厌倦。

“每当一轮狭窄的涨势失去动力时，通常预示着投资者开始寻找更广泛涨势的迹象，”他说。“当他们没有看到这种迹象时，往往会暂时撤退。”

目前很难责怪他们采取守势，因为财报季刚刚开始，贸易谈判仍在变化，而且越来越多的人预期美联储可能还要几个月才会降息。

瑞银证券的Aaron Nordvik认为，推动股市走高的有利因素正在减弱，比如7月股市历来表现良好的历史。

“我一段时间以来一直相当看好，但现在大部分好消息都已反映在价格中，”该公司的宏观股票策略师Nordvik说。虽然他认为不太可能出现大幅下跌，但在他看来，股票的风险回报状况甚至比几周前还不具吸引力。

平静的延续

标普500指数自六月下旬以来未出现单日涨跌幅超1%的情况

数据来源：彭博社

本周可能引发市场波动。近年来推动股市上涨的"科技七巨头"中，两家公司——特斯拉和谷歌母公司Alphabet即将公布财报。华尔街正密切关注这些科技巨头在人工智能等领域的投资计划更新，其表现将再次成为市场焦点。

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随后是美联储7月30日的政策决议。市场普遍预期央行将维持利率不变。但所有人的目光都将聚焦主席杰罗姆·鲍威尔，观察他如何应对特朗普要求降息的持续施压，以及有关总统曾考虑将其解职的报道。

动能指标观察

目前美股接近历史高点，支撑因素在于市场普遍认为美国经济在总统关税政策下仍具韧性，同时通胀保持温和。

其他指标显示上涨动能正在减弱。Solus另类资产管理公司的丹·格林豪斯指出，标普500成分股中位于20日或50日均线上方的股票比例近期下降，表明涨势能可能衰竭。

该公司首席市场策略师表示：“但考虑到优于预期的通胀和经济数据——更不用说迄今表现良好的企业财报——我不确定现在是否应该过度依赖技术指标。”

还有一种观点认为，市场波动性减弱——所谓的恐慌指数已接近今年低点——正是股市延续涨势的理由。

“华尔街有句老话：‘永远不要做空沉闷的市场’，“Jonestrading股票销售交易员兼宏观策略师戴夫·卢茨表示，“历史表明平静的市场往往会上涨。”

不过，对于等待新催化剂吸引他们重返市场的投资者来说，财报季尚未显示出决定性作用。公司业绩表现稳健，但这次市场反应平淡，这一令人担忧的迹象表明，在处于历史高位且估值偏高的市场中，大部分利好消息已被消化。

尽管近期经济数据支持股市看涨，但花旗集团策略师表示，这些利好大部分也已反映在股价中。

“问题在于市场格局，“该行美国股票策略主管斯科特·克罗纳特周五在报告中写道，“感觉市场正在提前消化积极进展。”