投资者对财报季的强劲开局并不买账 - 彭博社

Esha Dey, Georgie McKay, Matthew Griffin, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
纳斯达克100指数期货
欧洲斯托克600指数
彭博美元即期指数
日元汇率

截至美东时间05:56的市场数据。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 欧美谈判代表将进入 又一周密集磋商，双方寻求在8月1日前达成贸易协议，特朗普威胁若未达成协议将对大多数欧盟出口商品征收30%关税。欧盟正加紧准备若无协议将采取报复措施。
  • 斯特兰蒂斯集团股价在米兰下跌2.1%，此前这家拥有吉普和菲亚特品牌的公司报告 上半年意外亏损23亿欧元。重组开支、销售疲软及美国关税影响正使这家陷入困境的汽车制造商承压。
  • 日元走强，因日本首相石破茂表示将继续担任领导人，尽管其联盟在周日选举中失去参议院多数席位。日本股市和债市今日因假期休市。
  • 美国股指期货上涨，本周将迎来繁忙的财报季，特斯拉和Alphabet等公司将公布业绩。
  • 德国60多家龙头企业宣布 启动价值至少1000亿欧元的新项目投资计划，以帮助欧洲最大经济体摆脱停滞。

价格已反映？

第二季度财报季开局强劲，消费者韧性支撑着企业利润的持续表现。然而股市反应却相对平淡，这个不祥之兆表明大部分利好已被市场消化——投资者正在用抛售来回应不及预期的表现。

以金融板块为例，上周公布的亮眼业绩并未提振其股价。

流媒体平台网飞在所有关键指标上超越预期，美联航也对加速复苏的旅行需求表示乐观。但投资者对这些数据反应冷淡——尽管业绩强劲，网飞股价上周五仍下跌5.2%。

美股估值高企

估值逼近疫情后高点

来源：彭博社

彭德资本管理的格雷格·泰勒表示：“以当前股票估值水平，所有利好消息都已被市场充分定价。”

标普500指数上周五收盘逼近历史高点，短短15个交易日内七次刷新纪录。该基准股指当前市盈率达22倍（基于未来12个月预期利润），正快速接近今年2月水平——当时特朗普尚未在4月发动全球关税战。

本轮涨势部分源于市场认为特朗普的贸易威胁雷声大雨点小。但部分市场观察家指出这种预期过于乐观，投资者甚至低估了现行关税政策的风险——若年内剩余时间企业利润或经济数据不及预期，可能令本轮反弹戛然而止。

“因为我们的股价已经体现了完美预期，任何低于预期的失望都可能引发股票重新估值，”达拉斯Murphy & Sylvest财富管理公司的保罗·诺尔特表示。“华尔街有个气球在四处游荡寻找针尖，没人知道那根针是什么。很可能就是这件事。”——艾莎·德伊*、乔治·麦凯、杰弗里·摩根和**马修·格里芬*

市场动态

  • Block股价在盘前交易中飙升9.8%。由杰克·多尔西运营的这家金融科技公司即将加入标普500指数。在雪佛龙以530亿美元收购这家能源生产商后，该股将取代赫斯在指数中的位置。
  • 微软下跌0.1%。这家科技巨头的服务器软件遭到不明黑客攻击，分析师警告称全球可能出现大规模网络安全漏洞。
  • 阿拉斯加航空集团可能上涨。该航空公司已恢复航班，此前因IT系统故障在周日晚间暂时停飞。
  • Pinterest上涨4.9%，Etsy上涨2.9%，因该投行援引改善的宏观经济趋势上调了这些社交媒体股票的评级。
  • Sarepta Therapeutics下跌1.1%，继上周五大跌36%后可能延续跌势。这家制药公司在三起死亡事件与其基因疗法相关联后，仍拒绝暂停Elevidys治疗的发货。
  • 瑞安航空在都柏林上涨5.8%，此前这家廉价航空公司报告称第一季度净利润增长逾一倍，并预计夏季旅游旺季表现强劲。
  • 达美乐披萨和威瑞森通信将在开盘前公布财报。恩智浦半导体定于下午公布业绩。——苏布拉特·帕特奈克

未来一周展望

经济学家预计，欧洲央行周四很可能将关键利率维持在2%不变，以观望唐纳德·特朗普威胁实施的30%关税是否会落地，并等待更充分评估其影响。获取完整未来一周展望报告。

美国政策与地缘政治仍是欧元区经济最大风险

…随着通胀担忧进一步消退

来源：彭博社7月11-16日经济学家调查

注：风险等级1=无风险至5=重大风险；2024年前最后三个类别无数据

周一：加拿大央行商业前景调查。威瑞森通讯、克利夫兰克里夫斯公司公布财报。

周二：匈牙利与尼日利亚利率决议。墨西哥零售销售、国际储备数据。美国里士满联储制造业指数。美联储主席鲍威尔在银行资本监管会议上致开幕词。美联储副主席鲍曼与OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼进行炉边谈话。SAP、诺斯罗普·格鲁曼、可口可乐、哈里伯顿、丹纳赫、雷神技术、明晟、洛克希德·马丁、泰尼特保健、埃培智、通用汽车、KeyCorp、景顺、菲利普莫里斯国际、第一资本、德州仪器、安达保险公布财报。

周三：欧元区消费者信心指数、俄罗斯工业生产、南非CPI、美国成屋销售。欧洲央行开启为期两天的货币政策会议。印孚瑟斯、字母表、特斯拉、IBM、北方信托、波士顿科学、孩之宝、AT&T、芝商所集团、希尔顿、通用动力、GE Vernova、穆迪、富达国民信息、T-Mobile美国、美泰、墨式烧烤、CSX运输公布财报。

周四：中欧峰会在北京举行，欧洲央行利率决议，加拿大零售销售数据，欧元区制造业PMI，韩国GDP，土耳其利率决议，美国新屋销售，初请失业金人数，标普全球制造业PMI。财报发布公司包括LVMH、罗氏、雀巢、德意志银行、法国巴黎银行、瑞德集团、布鲁斯威克、美国航空、FTI咨询、西南航空、TechnipFMC、纳斯达克、联合太平洋、英特尔。

周五：巴西CPI，德国IFO商业景气指数，俄罗斯利率决议，美国耐用品订单。大众汽车、菲利普斯66、HCA医疗、李尔公司、怡安保险发布财报。——菲尔·塞拉菲诺

鲍威尔对冲策略

债券交易员正严肃对待唐纳德·特朗普可能做出曾不可想象之举——试图罢免美联储主席杰罗姆·鲍威尔——的威胁，这意味着需要针对这一风险进行防护。

最受青睐的鲍威尔对冲策略之一是所谓的陡峭化交易，该策略受益于短期和长期收益率利差的扩大。

理论依据在于，新任美联储主席更可能顺从特朗普要求降息的游说，这将压低短期收益率。更宽松的货币政策，加上市场对央行独立性丧失的预期，可能进而引发通胀担忧，推高长期债券收益率。

即便周三在特朗普淡化立即撤换鲍威尔的计划后，膝跳式行情有所逆转，Citrini Research的詹姆斯·范吉伦仍坚持其买入两年期国债并卖出10年期美债的建议。

特朗普施压鲍威尔引发金融市场动荡

（尽管美联储可能暂缓行动，但美国总统发动的关税攻势很可能迫使彭博社《全球货币政策季度展望》中23家央行中的大多数在未来几个月进一步放宽政策。）

包括范吉伦在内的华尔街多数人士认为，特朗普难以在不引发法律纠纷的情况下以"正当理由"解雇鲍威尔。尽管维持收益率曲线陡峭化交易成本高昂，但范吉伦表示当前时机值得押注。

“必须精准选择你认为政策将加速的时机，“范吉伦指出，“现在正是这样的时刻。"——谢烨

每日关键数据

  • 890亿欧元这是新兴市场借款人今年通过欧元债券市场募集的资金总额。根据彭博汇编数据，这至少是2014年以来的最高纪录。

新兴市场正以十余年来最快速度发行欧元债券

数据来源：彭博社

注：统计每年1月1日至7月18日期间总发行量。硬通货债券包括企业和政府以美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎发行的国际债券

延伸阅读

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