财政赤字和预选阻碍哥伦比亚私人信贷发展——彭博社
Nicolle Yapur
古斯塔沃·佩特罗
图片来源：Gabriel Aponte/AFP/Getty Images
去年哥伦比亚企业债券发行的短暂复苏转瞬即逝，因总统古斯塔沃·佩特罗不顾市场担忧坚持增加财政支出的决定而受挫。
根据哥伦比亚证券交易所数据，截至7月初公司债券销售额暴跌超70%，以比索折算仅约1.22亿美元。这一局面令人想起2023年疫情后的经济衰退。
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上月佩特罗政府暂停预算支出限制，导致财政赤字扩大，引发两家评级机构同日下调哥伦比亚信用评级。这是数月来与市场紧张关系的顶点，尽管通胀放缓且货币政策趋于宽松，债务发行仍陷停滞。
“企业原本预期融资成本会随通胀和央行降息同步下降，“波哥大证券经纪公司经济学家胡安·大卫·巴伦解释道，“但国家风险上升使情况复杂化。”
对财政可持续性的疑虑——今年赤字预计达GDP的7.1%——推高了政府债券（即TES债券）收益率，而该债券是企业信贷的基准指标。截至7月18日，十年期收益率达11.7%，高于一年前的10.7%。
“企业不愿意承担如此高的债务水平，”哥伦比亚证券化公司总经理安德烈斯·洛萨诺表示，该公司负责2024年近四分之一的公司债券发行。“我们原本期待今年上半年会有更好的表现。”
这一下滑是拉丁美洲更广泛放缓的一部分。根据彭博汇编的数据，与2024年同期相比，今年上半年该地区本地债务销售额下降了35%，至约410亿美元。
累积效应
财政担忧从3月开始累积，当时上任仅三个月的财政部长迭戈·格瓦拉辞职，削弱了市场对政府预算稳定承诺的信心。这些担忧在6月得到证实，支出上限被暂停，导致穆迪评级和标普全球评级双双下调信用评级。
令市场困境雪上加霜的是，央行今年在货币政策上采取了比许多人预期更为谨慎的立场。当局在今年大部分时间保持利率稳定，直到5月首次降息，6月则维持不变。
此外，国际形势复杂，以特朗普总统的关税战和对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的攻击为标志。
许多投资者现在更倾向于等待2026年哥伦比亚大选，然后再采取长期投资立场。
“无论是内部还是外部的波动性，仍然是影响市场谨慎情绪的决定性因素，”Credicorp Capital的基金经理Arnoldo Casas表示。“考虑到我们正处于选举前的一年，这增加了额外的不确定性。许多公司可能不得不调整他们的预期。”
原文来源：哥伦比亚企业债务复苏因财政动荡而中断
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