对冲基金豪赚10亿美元赫斯交易押注回报丰厚——彭博社

华盛顿特区赫斯公司加油站前的燃油泵。

摄影师：安德鲁·哈勒/彭博社包括城堡顾问公司、阿达吉资本管理公司和HBK投资公司在内的对冲基金经理们正收获意外之财，今年最大的待定企业合并——雪佛龙公司以530亿美元收购赫斯公司——终于尘埃落定。

专注于并购套利（本质上是押注交易结果）的公司长期押注这笔收购会成功，尽管埃克森美孚公司的挑战使交易陷入僵局长达20个月。周五仲裁法院裁决后交易的完成，标志着那些坚持押注的人取得了巨大胜利。

根据摩根士丹利的计算，截至3月底，赫斯是美国并购套利交易中最广泛持有的头寸，这些公司合计积累了价值约100亿美元的赫斯股票。

“我等待这一刻已经很久了。虽然花了一年半时间，但我认为取得了正确的结果，”管理着24亿美元并购基金的威彻斯特资本管理公司联席首席投资官罗伊·贝伦说道。

贝伦加入了一长串有望从交易完成中获益的知名公司行列。Adage Capital Management根据彭博汇编数据，截至3月底已购入1000万股赫斯股票，持有价值超过15亿美元的股份。Citadel Advisors LLC和HBK Investments LP在最新申报中各自持有价值超10亿美元的股份，Pentwater Capital Management LP与DE Shaw & Co也持有可观仓位。

该合并案最初于2023年宣布，后因埃克森美孚依据多年前签署的协议，声称对圭亚那近海高产油田股权拥有优先购买权而陷入僵局。文件细节未公开且仲裁程序不透明，使得套利投资者难以评估胜算。

不确定性反映在赫斯股价与雪佛兰收购报价的价差上——过去一年始终维持高位，11月时超20美元，关键听证会前仍徘徊在9美元左右。

贝伦等投资经理基于行业先例及合伙协议商业惯例建立投资信心。贝伦表示，即便合并失败赫斯仍具独立价值，这种风险回报比极具吸引力。

“赫斯公司的股份是我们过去15年来持有的最大头寸，”贝伦表示，并指出该公司所有投资工具中持有的赫斯股票价值约3.5亿美元。“仲裁小组的裁决与我们的顾问和分析师预期一致。”

雪佛龙交易成功之际，合并套利策略正迎来转机，此前一系列备受瞩目的交易在漫长流程后终于完成。

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本月早些时候，芯片设计软件制造商新思科技在日益紧张的地缘政治局势中获得中国批准后，以350亿美元完成了对安西斯公司的收购。这些进展让交易员在平仓时获得可观利润，同时为新的押注布局。