彭博经济研究：特朗普关税将重创中国利润——彭博社
Katia Dmitrieva
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彭博经济研究最新分析显示，在特朗普总统现行关税政策下，中国多数产业将难以为继。
当前约40%的关税税率与2024年14.8%的工业平均利润率形成巨大落差。分析师常舒、大卫·曲和梅娃·库辛发现，这种差距可能引发更激烈的降价潮，侵蚀企业利润，最坏情况下将导致裁员潮，甚至可能引发破产倒闭浪潮。
美国关税侵蚀中国企业利润空间
多数行业难以承受40%关税冲击
数据来源：彭博经济研究
注：毛利率数据截至2024年
纺织、IT及通信设备、家具制造等行业风险最为突出。在分析师评估的33个工业门类中，仅医药、烟草、油气开采等5个行业的利润率高于关税税率。
“部分高度依赖美国市场的企业可能无法存活，“常舒领衔的经济学家团队在周四研究报告中指出，“其他企业将被迫调整策略——接受利润率压缩、裁员降薪，并可能向国内及其他海外市场倾销低价商品。”
该研究凸显了在全球第二大经济体国内消费持续疲软之际，关税政策带来的经济风险。中国贸易官员正持续与美方磋商双边协议以避免关税再度升级；今年早些时候，美国对华关税曾飙升至145%。
本周的数据凸显了这个亚洲巨人依赖工业生产和出口来推动增长。虽然国内生产总值在第二季度增长了5.2%，超出分析师预期，但这得益于提前发货和制造商降价，这两者都难以持续。
BE分析发现，中国近一半的工业部门依赖海外市场消化其10%或更多的产出，而美国仍是中国最大的单一国家贸易伙伴。分析师写道，长期来看，提高的关税可能会促使美国企业从其他国家采购商品。
可以肯定的是，有一些因素可以缓解对中国工业的冲击，包括向其他不面临相同贸易壁垒的国家出口。一些产品也可能被国内需求吸收。一些行业还垄断了全球市场，使得美国企业难以或无法在其他地方找到所需物品。中国政府也可能介入提供额外的财政支持。