哥伦比亚债券暴跌反映市场对佩特罗政府支出的担忧——彭博社

古斯塔沃·佩特罗

摄影师：加布里埃尔·阿蓬特/法新社/盖蒂图片社

哥伦比亚企业债券发行量在去年的反弹被证明是昙花一现，由于总统古斯塔沃·佩特罗不顾投资者担忧执意大幅增加财政支出，债券销售遭受重创。

根据该国证券交易所数据，截至7月初企业债券销售额暴跌超70%，比索等值金额仅约1.22亿美元。这让人想起2023年疫情后的市场低迷。

佩特罗政府上月暂停预算支出限制，导致财政赤字扩大，两家评级机构同日下调该国信用评级。这是数月来与市场紧张关系的顶点——尽管通胀放缓且货币政策宽松，债券发行仍陷于停滞。

“企业原本预期借贷成本会随着通胀和央行降息同步下降，“波哥大经纪公司Casa de Bolsa经济学家胡安·大卫·巴伦表示，“但国家风险上升使这一预期难以实现。”

财政担忧（今年赤字预计达GDP的7.1%）推高了作为企业债基准的本地政府债券TES利率。截至7月18日，10年期债券收益率达11.7%，而一年前为10.7%。

“企业不愿在此利率水平融资，“去年承销近四分之一公司债的Titularizadora Colombiana S.A.首席执行官安德烈斯·洛萨诺表示，“我们原本都预期上半年会有更好表现。”

2025年哥伦比亚公司债发行量骤降

数据来源：哥伦比亚证券交易所

注：各年度数据截至7月11日

根据彭博汇编数据，这波下跌是拉美地区整体颓势的组成部分——今年上半年当地债券发行量较2024年同期下降35%，至约410亿美元。

危机叠加

哥伦比亚财政隐患早在今年三月就已显现，当时财政部长迭戈·格瓦拉上任仅三个月便辞职，动摇了市场对政府稳定预算能力的信心。上个月这些担忧成为现实：政府暂停支出限制，导致穆迪和标普全球评级双双下调该国信用评级。

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更令市场雪上加霜的是，哥伦比亚央行今年货币政策立场比预期更为谨慎。决策者在前大半年维持利率不变，五月首次降息后又在六月按兵不动。

与此同时，全球市场正遭受特朗普总统关税战及他对美联储主席鲍威尔抨击的冲击。

许多投资者目前持观望态度，等待明年哥伦比亚大选后再建立长期头寸。

Credicorp Capital基金经理阿诺多·卡萨斯表示：“国内外市场的持续波动仍是影响市场谨慎情绪的决定性因素。考虑到我们正处于选举前一年，这又增添了额外的不确定性。许多企业可能不得不重新修正预期。”