高股息诱惑投资者涌入表现滞后的高收益股票 - 彭博社

投资者正蜂拥买入高股息股票，受今年晚些时候预期降息前这一通常表现不佳的板块丰厚派息的吸引。

Purpose投资公司数据显示，上周流入前五大股息型交易所交易基金的资金达175亿美元，较2024年初增长近十倍。

这类基金受追捧的部分原因在于市场预期美联储即将降息，促使追求收益的投资者在债券之外寻找收益机会。近年来该板块表现也落后于大盘，放大了企业每股股息支付率：本周标普500指数中有45家公司的股息收益率超过3个月期美债4.33%的收益率，而去年仅有14家公司超过该水平。

“过去几年股息因子表现并不突出，“Purpose首席策略师克雷格·贝辛格表示，“这种疲软表现使得当前能提供更优股息收益率。”

大型股息ETF资金流入激增

投资者正加大投入美国最大股息策略基金

数据来源：Purpose投资公司、彭博社

注：统计基金包括：嘉信美国股息股票ETF、安硕核心股息增长ETF、安硕核心高股息ETF、First Trust成长股息 Achievers ETF、景顺高收益股票股息 Achievers ETF

除最长期限国债外，各期限美债收益率已从约两年前达到的峰值回落（当时美联储为抗击通胀连续大幅加息推高收益率）。近月多数国债收益率维持区间波动，因投资者押注央行降息时机与幅度。

在收益率最高的公司中，化工企业陶氏公司为投资者提供了近10%的12个月股息收益率——几乎是去年支付水平的两倍。

然而，派息ETF（通常缺乏近年来推高指数的大型科技类公司）整体跑输大盘。嘉信理财美国股息ETF今年迄今仅上涨1.3%，而标普500指数涨幅达7.9%，这使其可能连续第三年落后于股票基准。

### 缩小的资金池

当前收益追逐者面临的挑战是，提高股息的美国公司正在减少，这可能使投资者难以在股市中找到收益增长。

标普道琼斯指数高级分析师霍华德·西尔弗布拉特表示，美国贸易政策和整体经济的不确定性共同导致第二季度股息增长下降。因此，各公司在股息增长方面处于"观望模式”。

第二季度，标普500成分公司宣布了98亿美元的普通股股息增长——低于第一季度的195亿美元新增股息支付。

独立策略师吉姆·保尔森指出，三年年化股息增长率大致与2000年水平相当，当时科技公司减少股息增长以投资未来增长。

尽管迄今为止经济仍保持韧性，但他表示企业可能正在为潜在的经济低迷做准备，并寻求"在充满挑战的时期保存现金”。

不过，Purpose Investment的贝辛格表示，提高股息的公司数量减少不太可能阻止追求收益的投资者，这些投资者正享受着相对低价股票提供的高额股息。

“股息寒冬似乎已经结束，“他说。