迈克·威尔逊预计标普500指数或下跌10%，正等待逢低买入——彭博社

摩根士丹利的迈克·威尔逊，这位不久前还是华尔街最坚定的看空者之一，表示他看到了股市正在构建的牛市。但首先，标普500指数可能不得不先经历一次打击。

该行首席美国股票策略师预计，随着唐纳德·特朗普总统贸易政策的影响反映在企业资产负债表上，本季度美国股票价格将下跌5%至10%。他认为这次下跌将是短暂的，为投资者提供了一个有吸引力的入场点，以参与最终将由企业盈利增长预期改善推动的反弹。

“这就是新牛市开始时的样子，”威尔逊周四在彭博监视的采访中表示。“它极具爆发性——不让人们轻易进入。变化的速度正在加速，超出了你的预期。”

他补充说，任何回调都将是“短暂且轻微的”，并且他“绝对”会买入这些下跌。

标普500指数周四有望再创历史新高，这得益于一场惊人的复苏，仅在几个月内就增加了约11.5万亿美元的市值。四月初，在特朗普对全球贸易伙伴实施全面关税后，该指数曾处于熊市边缘。一周后，他决定暂停这些征税，释放了这最新一波的热情。

威尔逊是为数几位在整个市场波动期间仍对美国股市保持乐观的华尔街预测者之一。他的许多同行迅速下调了预期，但随着市场反弹至新高，他们不得不随后改变策略。

标普500指数的最新上涨得益于美国企业界和经济在面对白宫不断变化的贸易策略时展现出的韧性。近期通过的税收法案带来的利润增长潜力也助推了市场热情。

盈利修正

自四月以来，标普500成分股的盈利修正净动量持续上升

数据来源：彭博智库

“盈利修正的广度令人震惊，“威尔逊表示，“你不能否认企业在应对关税方面的能力。”

这位策略师认为第三季度可能是"风险季度”，因为关税的影响可能开始体现在销售成本中。但他预计市场影响将是暂时的，投资者会迅速将目光投向2026年的预期增长。

这一预测在周四早间得到了强劲的6月美国零售销售报告的支持，该报告缓解了部分对消费者支出的担忧。

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财报季的提前开始，为各公司如何应对特朗普不断变化的贸易计划描绘了一幅喜忧参半的图景。美国联合航空控股公司周四表示，今年下半年的形势已变得更加可预测，但暗示在乘客恢复航班预订后，公司可能超越盈利目标。与此同时，美国最大铝生产商美国铝业公司表示，对加拿大进口产品征收的关税使其第二季度损失了1.15亿美元。

尽管如此，威尔逊预计市场将继续走强，尽管由于白宫贸易计划的不确定性，短期内可能出现下跌。

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“我们在四月份触底，”威尔逊说。“从变化率的角度来看，我们关注的所有指标都出现了急剧的转折，甚至超出了我们的预期。”