印度在禁止Jane Street后支持深化现金市场交易——彭博社

印度证券监管机构正在探索深化股票现货市场并延长衍生品期限的途径，此举旨在引导散户投资者远离投机性短期合约。

印度证券交易委员会（SEBI）董事会成员阿南斯·纳拉扬周四在行业活动上表示，短期衍生品占据交易量主导地位，到期日交易活动达到峰值。他未具体说明SEBI计划如何提振现货交易。

纳拉扬发表上述言论之际，印度衍生品交易规模已膨胀至股票现货市场的300多倍——这种失衡现象在SEBI近期对Jane Street集团采取监管行动后引发关注。监管机构指控这家美国公司利用现货和期货市场流动性薄弱操纵价格，Jane Street对此予以否认。

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签署了针对Jane Street长达105页监管令的纳拉扬表示：“我们的印度衍生品市场生态非常独特，指数期权在到期日的交易量经常达到标的现货市场的350倍以上，这种失衡显然不健康。”

在印度，指数期权每周到期，SEBI认为这助推了零售交易热潮。截至2024年初峰值时期，股票衍生品交易量五年间激增逾40倍，使该国成为全球最大期权市场。其交易规模一度甚至超过国民经济总量。

随着这股热潮吸引了简街、城堡证券和奥普蒂默等全球巨头，印度证券交易委员会（SEBI）的一项研究显示，在截至3月的一年里，散户投资者在衍生品交易中损失超过120亿美元——这一惊人数字加剧了改革的呼声。

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监管机构已采取行动。去年年底，它强制印度国家证券交易所有限公司取消每周Nifty银行指数期权合约——这是交易最活跃的合约之一，也是SEBI在7月3日命令中提到的简街策略的关键组成部分。监管机构还将期权交易的最低资本要求提高了两倍，以抑制投机性参与。

随着散户亏损加剧，人们越来越担心监管机构可能会实施更严格的限制。

“我们认识到市场基础设施机构、经纪商和其他中介机构的潜在担忧，它们的收入可能严重依赖这些短期衍生品交易量，”纳拉扬表示。“但我们必须共同问自己——这一切真的可持续吗？”