俄罗斯贸易转向卢布结算导致外币流入减少——彭博社

随着贸易日益转向卢布结算，流入俄罗斯的外汇正在枯竭，这反映出西方限制俄罗斯跨境交易措施的影响。

根据俄罗斯央行周三晚间公布的数据，俄罗斯超半数出口以卢布结算。所谓"友好"货币（主要是人民币）的支付额目前仅占收入的三分之一，较一年前近半数的峰值有所下降，而"不友好"货币仅占15%。

这一转变伴随着今年前五个月出口量约6%的下降，主要受大宗商品价格走软影响。在俄罗斯仍受全球市场准入限制之际，这些趋势共同导致其外汇流入减少。

美国制裁遏制人民币在俄贸易中升势

俄罗斯超半数出口收入以卢布结算

数据来源：俄罗斯央行

自2022年俄乌冲突招致西方制裁、导致其美元欧元交易渠道实质冻结后，俄罗斯曾日益倚重人民币。但2024年年中美国加强对涉俄实体银行的二级制裁后，这一替代方案逐渐失势。人民币在俄罗斯贸易金融体系中的快速崛起态势停滞——继而逆转。

此前曾报告俄罗斯银行系统中人民币使用量激增的央行，现已停止公布详细数据。莫斯科交易所——目前人民币唯一主要货币交易平台——也不再披露交易额。据《生意人报》上月报道，5月交易量跌至两年低点，6月仍维持低位。

俄罗斯央行本月报告显示，随着卢布在出口支付中占比上升，出口商在本土市场的外汇销售量已缩减至至少2023年初以来最低水平——尽管其外汇收入兑换比例高达100%。

另一方面，企业外汇需求也在收缩，较去年月均水平减半。莫斯科Raiffeisenbank经济学家斯坦尼斯拉夫·穆拉绍夫指出，重要驱动因素可能是进口贸易中卢布支付比例持续上升。

央行数据显示，以外币结算的进口占比已降至45%左右，其余均以卢布支付。

“贸易转向卢布结算的主要目标是避免资金冻结或支付延迟，“穆拉绍夫表示，“这关乎降低制裁风险并保持资金流动。”

他同时指出，此举带来卢布异常走强等副作用，叠加大宗商品价格下跌，对财政收入造成双重打击。

由于次级制裁风险上升，即便是友好国家的银行也不愿处理涉俄直接支付，企业不得不选择替代方案，同时承担更高的交易成本。

欧洲分析与战略中心的分析师们指出，最具制裁抗性的方案是建立"镜像"卢布与人民币账户体系。

中国进口商通过卢布账户支付卢布，俄罗斯企业以同样方式向中国出口商付款。兑换通过中国银行的镜像人民币账户完成，无需直接转账，从而规避监管视线。该中心报告称，目前中俄间大部分贸易已转向此类操作，在无法实施该方案的地区则由中介机构介入。

在多个国家设有法律实体的专业公司通过接收俄罗斯买家的卢布，并以卢布向出口商付款来促成交易，同时处理境外的外汇兑换环节。大型企业拥有更多选择，但所有方案都遵循货币在独立系统内循环、避免直接转账的原则。

智库研究人员表示，这套替代性支付基础设施对西方监管措施展现出"高度适应性”，正变得"日益强健且更不透明”。