摩根士丹利以2021年以来最丰厚的股权资本市场收入超越竞争对手（MS）——彭博社

纽约摩根士丹利办公室一景。

摄影师：Gabby Jones/彭博社第二季度初，贸易战消息的反复波动延缓了部分融资活动，但六月的强势反弹推动摩根士丹利实现了自2021年第四季度以来最亮眼的全球股票承销费收入。

这家总部位于纽约的投行通过首次公开募股、增发股票、可转换债券及其他股权资本市场业务斩获5亿美元收入，同比激增42%。本周公布的财报显示，其单季收入超越了最接近的竞争对手——摩根大通（4.65亿美元）和高盛集团（4.28亿美元）。

摩根士丹利领跑股票承销收入榜

数据来源：公司申报文件

“尽管四月和五月大部分时间市场放缓，但随着全球发行人和投资者在行情回升中重拾信心，可转债、增发和IPO发行均在季度末显著加速，“摩根士丹利首席财务官Sharon Yeshaya在周三的投资者电话会议上表示。

摩根士丹利是今年迄今最大规模IPO——5月份电动汽车电池制造商宁德时代46亿美元香港上市的九家联合主承销商之一。随着IPO市场回暖，该行还参与了金融科技公司Chime Financial（募资9.936亿美元）和数字健康企业Hinge Health（募资5.029亿美元）的上市。

摩根士丹利的反弹进一步表明，尽管关税头条和市场波动再度出现，使得IPO和其他发行更难完成，但股票发行的闸门在多年低迷后仍将保持开放。

摩根士丹利首席执行官泰德·皮克（曾执掌该行ECM部门）表示，关税问题已变得更可量化，有助于缓解部分不确定性。他在电话会议中称IPO市场正在运转，若近期强势延续至秋季，投行业务将在本半年度及2026年保持强劲。

但2025年上半年至今，三大领先投行的ECM收入与去年同期基本持平，新股发行量仍远低于2021年的繁荣水平。2025年前六个月，摩根士丹利全球ECM团队经办的发行项目带来8.19亿美元承销收入，在高盛（7.98亿美元）和摩根大通（7.89亿美元）的常年激烈竞争中略胜一筹。

继续前行

周二，摩根大通杰米·戴蒙向分析师表示，尽管企业正在或希望上市，但持有这些公司大量股权的私募机构仍对公开市场持谨慎态度。

该行首席财务官杰里米·巴纳姆指出，在特朗普政府关税公告的初期冲击消退后，企业仍面临完成交易的压力。

“到某个时点，你只能继续前行，“巴纳姆在电话会议中告诉分析师，“确实能感受到这种趋势正在形成，毕竟拖延终非长久之计。”

高盛高管们同样认为，企业能够自由进入IPO市场，但私募股权支持的资产上市速度较慢。

“我们看到第二季度这一趋势开始加速，但当前环境对资产退出并不友好，尤其是私募股权类投资组合资产的退出，“高盛首席财务官丹尼斯·科尔曼表示。

过去一周，由Advent International支持的消费者购物行为数据公司NIQ Global Intelligence Plc和铂金股权旗下教科书出版商McGraw Hill Inc.已启动大型IPO，计划于下周定价并上市。

基于募资额（而非银行家所称的经济效益或所获费用）编制的排行榜，展现了投行业务格局的微妙差异。

根据彭博社发布的今年上半年全球股票及股票挂钩证券承销排行榜，摩根大通以386亿美元募资额占据约11%市场份额，稳居榜首，领先于高盛和摩根士丹利。