戴蒙暗示私人信贷已过黄金时代 - 彭博社

Isabella Farr

2025-07-16

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙

摄影师：帕特里克·博尔格/彭博社 欢迎阅读*《私募聚焦》，这是彭博社每周两期的简报，关注私募市场及推动资本远离公众视线的力量。今天，我们将探讨白宫如何接近签署一项行政命令以帮助企业将私募股权汇集到401(k)计划中，以及中东地区风险投资募资的繁荣景象。但首先，私募信贷是否已达顶峰？摩根大通的杰米·戴蒙认为可能如此。如果您尚未订阅我们的简报，请点击此处注册。有反馈意见？请发送邮件至[email protected]* —— 伊莎贝拉·法尔

“顶峰”之问

不久前，1.7万亿美元的私募信贷市场还被视为正值鼎盛。2021年，新月资本集团联合创始人马克·阿塔纳西奥称其为私募信贷的“黄金时代”，这一说法在未来几年被广泛引用。

如今，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙正表示私募信贷可能已触及“顶峰”，据我的同事马克斯·阿贝尔森和佩吉·史密斯报道。

“你可能已经看到了私募信贷的顶峰，”戴蒙在讨论该行第二季度业绩的电话会议上表示。他是在回答一位分析师关于摩根大通是否可能收购一家私募信贷公司的问题时做出上述回应的。

“这不是我的优先事项，因为我们可以自己做，”戴蒙说。尽管如此，“如果是合适的人，合适的价格”，那么“当然，我们应该考虑一下。”

摩根大通已与多家公司合作，包括Cliffwater、FS Investments和Shenkman Capital Management，以扩大其在直接贷款和广义私募信贷领域的影响力。该行还希望开拓私募信贷交易市场，但其努力尚未取得明显进展。

在戴蒙发表评论后不久，Blue Owl Capital联席总裁Craig Packer为私募信贷辩护，并补充说它仍有很大的增长空间。

该公司看到了“向私募信贷，特别是直接贷款的持续长期转变，”同时也是Blue Owl信贷主管的Packer在周二接受彭博电视采访时表示。

“即使在关税之后，你认为可能会看到放缓，确实有一些放缓，但肯定没有达到你可以称之为平台期或顶峰的程度，”他说。

蓝猫头鹰资本特别关注一个增长领域：投资级私募债务中“数万亿美元”的机遇，这一广阔领域包括为高评级企业数据中心和消费信贷提供融资。

“我们在该领域规模相对较小，这正是我们可以发展的方向，“帕克在谈及投资级私募信贷时表示。

退休金蓄势待发

私募股权公司和另类资产管理公司可以欢呼了：401(k)养老金的准入之路可能很快将变得更为顺畅。

特朗普政府正在敲定一项行政命令，该命令将为401(k)退休储蓄计划投资私募股权铺平道路，我的同事乔什·温格罗夫、斯蒂芬妮·莱和艾莉森·麦克尼利报道。

总统唐纳德·特朗普可能很快签署该指令，但具体细节仍在讨论中，尚未确定公布日期。此举将为私募股权行业带来福音，该行业一直在寻求进入规模达12.5万亿美元的401(k)市场。

部分公司已开始为将私募资产纳入退休基金进行基础布局。

贝莱德本周宣布计划推出一款包含私募资产的LifePath目标日期退休基金，作为其向大众推广另类投资更大计划的一部分，我的同事西拉·布拉什报道。该公司力争明年开始提供此类产品。

蓝猫头鹰公司近期宣布与Voya金融达成合作，为固定缴款计划（如401(k)）提供私募市场投资组合。

支持者认为，向401(k)计划开放私募市场产品将为储户提供更多投资选择和更高收益潜力。

但随之而来的是更大风险和更高费用，这可能使退休计划管理者面临诉讼风险。

特朗普首届政府期间，劳工部曾发布指引称退休计划管理者将私募股权纳入投资组合不构成失职。但该指引后被拜登政府撤销。

募资热潮

从全球范围看，今年风险基金融资表现疲软。受关税动荡、美国持续高利率及整体经济不确定性影响，许多投资者放缓了对高增长企业的资金投入。

但中东地区逆势而上。

据我社记者亚斯敏·贾布里援引Magnitt数据报道，今年1至6月中东地区企业获得约13.5亿美元风险投资，较前六个月增长近一倍。

该地区成为新兴风险投资市场中的亮点——同期全球新兴市场融资额降至39.8亿美元，创2017年以来最弱上半年表现。

沙特阿拉伯更是中东地区吸金主力，新成立基金规模超2.45亿美元，部分基金获得该国公共投资基金支持。

新兴市场顶级风投募资机构

数据来源：Magnitt

“我们看到中东和北非地区企业的投资者参与度增长了9%，其中54%来自区域外投资者，创下迄今为止国际参与度的最高纪录，”Magnitt创始人兼首席执行官菲利普·巴霍希在接受彭博电视采访时表示。“因此，虽然主权资本在培育生态系统，但同时也吸引了国际资本。”

人物观点

“我长期看好埃隆，我们基金也是。”

奥米德·马利克

1789资本创始人

马利克的公司已向埃隆·马斯克旗下企业投资超5000万美元，包括xAI和SpaceX。他在接受彭博电视采访时透露，该机构还投资了现已与xAI合并的X平台以及Neuralink公司。

关键数字

4000亿美元埃隆·马斯克的SpaceX正筹划内部股份出售，该交易将使公司估值达到这一水平。

人事动态

星展集团（新加坡最大银行）任命德意志银行前高管洛伊克·沃德为中东北非地区私人银行业务主管，据我同事Chanyaporn Chanjaroen报道。

沃德此前担任德意志银行瑞士分行首席执行官兼国家主管。

美国信贷投资机构Forza投资集团已聘请阿伦·塞沙德里担任资本解决方案与创设董事总经理兼投资组合经理。

福萨资本管理约16亿美元资产，专注于信贷投资领域，向公开及非公开市场发行方提供定期贷款、有担保/无担保票据、优先股及结构化股权融资。

近期动态聚焦

意大利联合信贷银行正加速运用重大风险转移工具以释放更多资本，该行在本轮行业整合浪潮中扮演关键角色。
阿瑞斯资本支持的连锁餐厅与葡萄酒俱乐部Cooper’s Hawk Winery & Restaurants，计划通过私募信贷进行债务再融资，为新一轮IPO计划做准备。
由烟鬼组合成员联合创立的创投公司Mantis宣布完成第三期基金1亿美元募资，这也是该公司旗下第三支基金。

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