德国央行表示，欧洲央行在决定量化宽松政策时必须考虑亏损问题——彭博社

德国央行表示，欧洲央行未来在决定是否通过大规模债券购买刺激需求时，必须考虑潜在损失。

德国央行周三在关于欧洲央行货币政策战略评估的报告中指出，由于此类购债操作创造的超额流动性导致利息支出增加，近期出现的资金缺口"比预期更为严重"。该行报告2024年亏损近200亿欧元（230亿美元）——这是自1970年代以来的首次亏损——并暗示未来几年可能还会出现其他较小规模的亏损。欧洲央行自身也出现了80亿欧元的创纪录赤字。

“欧元体系未来在利率下限时评估大规模资产购买工具时，还应从可能伴随的资产负债表风险角度进行考量，“德国央行表示。

德国央行录得1970年代以来首次创纪录亏损

来源：德国央行

官员们上月完成了对欧洲央行战略为期近一年的评估，旨在为更频繁的经济冲击和更波动的通胀做准备。欧洲央行保留了所有政策工具——包括量化宽松——但未说明应在何种情况下使用这些工具。

审查中的评论和一些官员的言论表明，由于央行亏损和资产泡沫等连锁效应，未来几年可能会更谨慎地使用量化宽松政策。

欧洲央行政策制定者同意在使用非常规工具前进行“全面的比例评估”。他们还表示，当两种替代工具能产生类似效果时，应考虑对欧洲央行资产负债表的任何影响——德国央行也强调了这一点。

报告称“当前及可预见的亏损不会危及欧元体系维持价格稳定的能力。”但官员和经济学家担心情况可能发生变化。

针对此类赤字，执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔去年表示：“即使央行不是利润最大化机构，也可能对信誉造成打击。”