特朗普意外关税协议将影响印尼利率决定 - 彭博社

美国总统唐纳德·特朗普宣布的印尼贸易协议为该国的经济提供了一些明确性，尽管细节的缺乏可能会让其中央银行在周三的货币政策会议上保持谨慎。

在特朗普周二在华盛顿公布协议之前，彭博社调查的33位分析师中约有18位预测，印尼央行将在雅加达的会议上维持利率不变，保持在5.5%，以支持印尼盾。其余分析师则预期会降息25个基点，以预先帮助放缓的经济。

“这将是一个艰难的决定，”星展银行高级经济学家拉迪卡·拉奥在一封电子邮件中表示。虽然她预计今天会暂停降息，但贸易协议“确实增加了印尼央行可能利用情绪改善来坚持其鸽派倾向的可能性。”

根据这项尚未得到雅加达方面确认的贸易协议，印尼商品将面临19%的关税，而美国出口商品将不会被征税。这一税率远低于特朗普此前威胁从8月1日起征收的32%关税水平的不确定性及其对经济的影响因此有所减轻。

“我认为印尼央行仍会保持利率不变，因为更广泛的关税不确定性仍然存在，但他们可能会暗示未来会议可能再次降息，因为至少一个特殊风险已经消除，”纽约富国银行策略师布伦丹·麦肯纳表示，并指出贸易协议为今天的决定增加了“一层复杂性”。

协议宣布后，印尼盾在离岸交易中对美元一度上涨0.2%，随后回吐全部涨幅。周三上午，印尼盾汇率基本持平，报16281。

印尼央行行长佩里·沃吉约多次表示，在年内两次降息后央行计划进一步放宽货币政策，同时强调任何行动的时机取决于全球形势和印尼盾的稳定性。

以下是雅加达时间周三下午2点需关注要点：

贸易谈判

最新宣布的贸易协议意味着印尼面临的关税税率略低于越南——后者本国商品需缴纳20%关税，转口货物则面临40%关税。

“他们支付19%而我们无需支付任何费用，“特朗普在白宫对记者表示，“我们将获得印尼市场的全面准入。”

特朗普随后在社交媒体表示，来自高关税国家的转口商品将"在印尼支付关税基础上加征附加税”。

“细节条款才是关键，“新加坡华侨银行经济学家拉瓦尼亚·文卡塔斯瓦兰在邮件中表示（她预测将有一次降息），“特朗普总统称印尼已向美国全面开放国内市场，因此具体开放哪些原先受限领域的细节至关重要。”

需关注沃吉约对印尼出口商承受能力的判断——这些已面临中越等国激烈竞争的企业能否消化19%关税。该国还需应对其他新兴市场转向非美市场的竞争压力。

延伸阅读：特朗普称新协议下印尼商品将面临19%关税

美国与印尼贸易逆差自疫情以来持续扩大

数据来源：美国人口普查局（12个月滚动年度总计）

这个东南亚最大经济体正加速推进与其他贸易协定的谈判，包括与欧盟的协议，希望在今年敲定协议以开拓替代性出口市场。

印尼盾汇率波动

由于美元整体走弱及外资涌入本地债券市场，印尼盾自上月央行利率会议后对美元走强。但受关税紧张局势影响，该货币近期回吐部分涨幅，年内对美元仍下跌近1%，在地区货币中表现落后。

印尼央行行长佩里·瓦吉约可能还需评估美联储7月底的利率决策政策——市场普遍预期将维持利率不变——以更好研判未来资本流动风险。

随着美联储按兵不动而印尼央行今年两度降息，印尼10年期国债与美国同期国债的收益率差已收窄至约200个基点。利差收窄可能降低本地债券吸引力，因投资者可能认为持有风险较高的工具未能获得足够补偿。

增长隐忧

维持利率不变的考量之一，是为近期公布的财政刺激措施和先前的降息政策留出发挥经济效用的时间。

但对经济放缓的担忧正在加剧。7月2日，政府将今年经济增长预期从5.2%下调至最高5%。6月通胀率保持低位，持续徘徊在央行1.5%-3.5%目标区间的底部附近。

贸易协议不确定性表面上的消除，可能为央行现在的行动提供了空间。

“政府已经在其待办事项清单上勾掉了一个重要议程项目——尽管实施情况还有待观察，”华侨银行的Venkateswaran表示。“现在轮到印尼央行出手推动增长支持了。”