美国2025年6月CPI报告：核心通胀涨幅低于预期 - 彭博社

Augusta Saraiva

2025-07-15

6月份美国核心通胀率连续第五个月低于预期上升，汽车价格下跌帮助抵消了受关税影响的其他商品价格上涨。

美国劳工统计局周二数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，消费者价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。

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剔除食品和能源后的商品价格在前月持平后上涨0.2%。玩具、家具、家电和服装等受关税影响较大的品类表现坚挺，表明企业正开始将更高的进口成本转嫁给消费者。与此同时，新车和二手车价格出现下降。

Inflation Insights LLC总裁奥马尔·谢里夫指出，若剔除汽车，6月核心商品价格上涨0.55%，创2021年11月以来最大单月涨幅。“今日报告显示关税开始产生实质性影响，“他在报告中写道。

然而，这一系列低于预期的通胀数据引发疑问：特朗普总统的关税政策将在多大范围影响消费者价格。部分企业通过提前囤积库存或牺牲利润吸收部分成本上涨，成功缓冲了关税对消费者的冲击。

这一低于预期的数据可能会引发特朗普更强烈呼吁美联储降息。尽管一些官员已表示愿意在两周后央行会议时降息，但政策制定者总体上仍对关税将导致一次性价格冲击还是更持久的影响存在分歧，目前可能暂时维持利率不变。

Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah在报告中指出：“虽然任何关税引发的通胀提振都可能是短暂的，但随着更高关税的实施，美联储至少在未来几个月保持观望是明智之举。”

报告发布后，股指期货保持涨势，国债收益率波动，美元走低。

剔除能源后的服务价格上涨0.3%。在服务类别中，住房成本是近年来通胀的主要推手之一。受酒店价格下跌拖累，居住类价格涨幅放缓。

美联储密切跟踪的另一项剔除住房和能源成本的服务指标升至0.2%，其中医院服务价格大幅上涨。尽管央行官员强调在评估整体通胀轨迹时需关注该指标，但其计算基于另一套独立指数。

这项被称为个人消费支出价格指数(PCE)的指标对居住类权重低于CPI，这解释了为何其更接近美联储2%的目标。周三将发布的PPI报告将提供直接影响PCE的其他类别数据，PCE指数将于本月晚些时候公布。

部分企业将涨价视为最后手段的原因在于，他们担心消费者对今年经济已变得更加悲观，容忍度有限，最终会减少支出——经济学家将在周四的零售销售报告中寻找这一迹象。尽管如此，像耐克公司和达乐集团这样的企业最近表示，他们正考虑提高价格。

由于特朗普最具惩罚性关税的最后期限不断推迟——目前目标定在8月初，比预期晚了近一个月，许多公司暂时得以维持现状。但在过去一周，特朗普加大了对铜以及加拿大、墨西哥等国的关税威胁，并表示不会再次延长期限。目前正在进行一些讨论，以在此之前达成协议。

央行官员也密切关注工资增长，因为这有助于预测消费者支出——经济的主要引擎——的预期。周二另一份将通胀数据与近期工资数据结合的报告显示，实际平均每小时收入增速放缓至同比1%，为2025年初以来最弱水平。