加拿大通胀加速，巩固7月利率维持不变的决定——彭博社

魁北克省布鲁萨德市一家服装店内的购物者。

摄影师：Christinne Muschi/彭博社加拿大消费者价格指数四个月来首次加速上涨，核心价格压力更为坚挺，这可能使央行在本月晚些时候难以降息。

加拿大统计局数据显示，6月份消费者价格指数同比上涨1.9%，较5月份的1.7%有所加速。环比来看，该指数微升0.1%。两项数据均与彭博社经济学家调查的中值预期相符。

总体通胀加速是因为6月汽油价格降幅收窄，同时乘用车和家具因关税影响价格上涨。航空运输是推动月度价格变化的最大上行因素。剔除能源后，价格指数同比上涨2.7%。

温哥华国际机场候机的旅客。摄影师：SeongJoon Cho/彭博社加拿大央行两项核心通胀指标均小幅加速，平均值为3.05%，高于5月份的3%及经济学家的预测中值。核心通胀率的三个月移动年化平均值从之前的3.01%跃升至3.39%。

另一个粘性价格压力的重要迹象是，消费者价格指数篮子中涨幅达3%及以上的成分占比——央行政策制定者密切关注的指标——从5月的37.3%扩大至39.1%。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆及其同僚在过去两次会议上将政策利率维持在2.75%，理由是核心通胀走强和美国贸易政策的不确定性。他们正试图评估关税驱动的价格和放缓的经济将如何相互作用，并影响未来的通胀路径。

在加拿大和美国同时发布通胀数据后，加元短暂走强。隔夜互换交易员减少了对货币政策制定者将在7月30日下次会议上降息的押注，概率从略低于20%降至不足10%。

6月经济新增逾8.3万个就业岗位，失业率降至6.9%，表明在贸易担忧加剧的情况下，整体就业市场表现良好。

“今日数据让加拿大央行几乎找不到7月降息的理由。如果说稳健的就业报告是这一决定的锦上添花，那么这就是锦上添花的樱桃，“蒙特利尔银行首席经济学家道格·波特在给投资者的报告中表示。

“潜在通胀依然顽固强劲，“波特称，并补充说除非经济急剧恶化，否则核心指标需要出现"实质性减速"才可能在9月17日降息。

加拿大6月核心通胀仍高于2%的目标区间

CPI与加拿大央行偏好的核心通胀指标

数据来源：加拿大统计局

美国总统特朗普对包括加拿大（35%税率）在内的贸易伙伴发起新一轮关税威胁，为经济前景增添了新的不确定性。

阿尔伯塔中央银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺通过邮件表示：“加拿大央行有耐心等待，在采取行动前获取更多信息。”

加拿大帝国商业银行经济学家阿里·贾弗里在邮件中指出，等到秋季将使官员们"有更多时间观察成本压力、经济对关税及不确定性冲击的反应，或许最重要的是能更清晰地了解加拿大关税政策的最终影响”。

6月数据显示，贸易和关税已开始推高物价，面临成本上涨的企业将这些增幅转嫁给消费者。耐用品价格同比上涨2.7%，高于前值的2%。

6月乘用车价格同比上涨4.1%，较5月3.2%的涨幅有所扩大。库存紧张还导致二手车价格飙升1.7%，这是18个月来首次实现同比上涨。

家具价格上涨3.3%，远快于5月0.1%的增速；服装鞋类价格上涨2%，高于前值0.5%。

但加拿大人在加油站支出持续减少，6月汽油价格同比下降13.4%。超市食品价格涨幅也有所回落，6月同比上涨2.8%，低于5月3.3%的涨幅，这主要得益于洋葱和黄瓜价格下跌。

在加拿大的10个省份中，有8个省份6月份的价格同比涨幅较5月有所加快。只有不列颠哥伦比亚省的价格增速有所减缓，而阿尔伯塔省的通胀率则保持不变。

一些分析师认为，价格压力持续高企与经济放缓并存，这对货币政策制定者构成了挑战。

“加拿大央行目前处境有些棘手，”Pimco的投资组合经理Vinayak Seshasayee在BNN彭博电视台表示，“一方面，经济疲软，劳动力市场明显松弛。但最近这些核心通胀数据并没有像他们希望看到的那样配合。”