中国工业价格战因产能过剩将持续 - 彭博社

Alfred Cang

2025-07-15

中国杭州的一处钢材仓储库。

摄影师：沈起来/彭博社 欢迎阅读我们关于驱动全球经济的商品市场指南。今日，资深记者阿尔弗雷德·常将带您审视中国遏制工业产能过剩背后的期望与现实。

从电动汽车到螺纹钢，如今中国几乎生产了太多的一切。但这并不意味着北京方面真的会削减产能。

尽管包括习近平主席在内的最高层领导人近期频频释放信号，呼吁限制"无序"竞争，鼓励各省和企业淘汰落后产能。官方也多次提及遏制"内卷"，这个描述恶性竞争的术语。

分析师和交易商抓住这一时机，将其称为继十年前改革后的"供给侧改革2.0"。从铁矿石到锂，各类工业大宗商品价格应声上涨。

房地产股票因市场对住房刺激政策的期待而反弹。问题在于，市场的热情未必与北京的真实意图一致——也不符合高层政策制定者在艰难经济现实与最大化利用先进技术需求之间的权衡目标。

吉利汽车控股有限公司车辆停放在其长兴生产基地。摄影师：沈启来/彭博社以铜冶炼为例。尽管面临前所未有的负加工费（意味着企业实际在贴钱加工精矿），中国多数大型冶炼厂仍保持高开工率。

这不仅是地方政府追求增长的结果——更折射出中国的创新实力。

问题还有更复杂的一面。与以往经济周期不同，当前中国的产能过剩困境已从钢铁等传统行业蔓延至光伏、电动汽车等新经济领域。

有经济学家甚至认为，产能过剩并非缺陷而是特点——正是工业实力的体现。

官方智库的评论凸显了这一微妙平衡：在讨论产能过剩时，焦点始终集中在不公平竞争而非生产过剩本身。

换言之，令人担忧的并非市场主导地位，而是这种支配力的使用方式。

政策制定者已从十年前吸取教训——当时激进的去产能曾引发价格飙升和突击生产狂潮。且当前过剩产能多集中在受保护机制掣肘、难以出清的国有领域。

中国第二季度表现超出预期，有人认为这些好消息足以让北京有信心推进改革。但消费者很可能不这么认为。

正是工厂车间和厨房餐桌前的这种不安情绪，使得大刀阔斧的改革风险过大而难以考虑。

——阿尔弗雷德·仓，彭博新闻社

欧佩克+产油国的原油占印度采购量的三分之一以上

来源：Kpler

美国总统唐纳德·特朗普威胁对俄罗斯实施新的金融制裁，使莫斯科原油的两大买家成为焦点。自2022年乌克兰战争以来，印度成为俄罗斯石油的主要进口国。根据Kpler数据，今年印度总采购量中超过三分之一来自欧佩克+产油国，而战前这一比例不到1%。同期进口量增长的还有中国。

力拓集团任命铁矿石主管西蒙·特罗特为首席执行官，此时采矿业正面临贸易动荡和大型交易复苏的挑战。

英国公用事业公司泰晤士水务对与债权人及行业监管机构达成协议的可能性表示怀疑，称临时国有化可能成为现实。

全球最大的铜缆制造商对特朗普计划对铜征收50%关税表示欢迎，称这将强化美国供应链，成本将转嫁给消费者。普睿司曼集团在达拉斯附近设有一家工厂。

康菲石油公司正推动在其阿拉斯加价值约75亿美元的柳树项目附近勘探更多石油，押注该州北极北部地区存在大量未发现的原油储备。

全球最大煤炭出口国印度尼西亚正在考虑对化石燃料运输征收费用以增加国家收入，一位政府高级官员表示。该费用仅在价格高企时收取。

来源：彭博新能源财经。

注：需求基于经济转型情景模型，该模型模拟市场主导的转型。交通相关需求来自《2025年长期电动汽车展望》。储能系统需求来自《2025年上半年储能市场展望》。

根据彭博新能源财经数据，用于电动汽车和储能系统的电池需求预计到2035年将翻两番，达到5.5太瓦时。中国仍将凭借其电动汽车的快速普及保持领先地位，尽管未来十年其他地区汽车购买量的增长将削弱这一优势。公用事业规模项目正日益推动储能容量的扩张。

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