联合信贷银行的SRT交易预计2025年将实现两位数增长——彭博社

意大利联合信贷银行正在加大重大风险转移工具的使用力度，以释放更多资本。该银行是当前行业整合浪潮中的关键参与者。

据知情人士透露，总部位于米兰的联合信贷银行今年计划发行与高达200亿欧元（约合230亿美元）贷款挂钩的SRT交易。这相比该行去年与SRT交易挂钩的贷款组合规模增长了约30%。

SRT是金融机构通过向投资者出售信用挂钩票据来对冲贷款违约风险的一种方式。此类交易能提升银行的偿付能力比率，释放原本用于满足监管要求的资本，从而为新增贷款或收购提供更大操作空间。

自2021年首席执行官安德烈·奥塞尔执掌以来，正在德国、希腊及本土市场扩张的联合信贷银行持续发行SRT。据知情人士称，该行已通过SRT转移了至少450亿欧元贷款的信用风险。

联合信贷银行代表拒绝置评。

该行近期增持了德国商业银行股份，并考虑全面收购这家德国银行。五月底，其对希腊阿尔法银行的持股比例翻倍至约20%，并计划申请监管批准将持股比例提升至29.9%。

在意大利，联合信贷银行正试图收购规模较小的竞争对手Banco BPM银行。由于政府对交易施加的条件引发争议，随着要约将于7月23日到期，交易结果正面临不确定性。

根据最新财报演示文件，SRT交易帮助联合信贷将核心一级资本充足率（衡量财务实力的关键指标）持续保持在16%以上，而其长期自设目标为12.5%至13%。该行首席执行官奥赛尔在最新业绩电话会上表示，若截至2027年底超额资本未通过并购交易或股票回购进行部署，将把多余资本返还投资者。

知情人士透露，联合信贷上半年已完成六笔SRT交易，涉及意大利、德国、保加利亚、罗马尼亚和克罗地亚的贷款组合，约占全年计划交易量的三分之二。

知情人士称，2025年下半年及2026年期间，联合信贷可能探索与项目融资或商业地产等特定资产类别挂钩的SRT交易，并将继续评估潜在保理相关SRT交易。

根据彭博智库上个月发布的一项调查，全球SRT市场未来两年可能以年均11%的速度扩张。调查显示，Aareal Bank AG、Erste Group Bank AG、Standard Chartered Plc和ING Groep NV等银行目前正在讨论或最终确定此类交易。