鲍威尔担任影子美联储主席？特朗普施压恐适得其反——彭博社

2025年6月25日，杰罗姆·鲍威尔在华盛顿联邦公开市场委员会会议期间。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社 我是克里斯·安斯蒂，波士顿经济编辑，今天我们关注特朗普政府与美联储主席之间的最新紧张关系。请将反馈和线索发送至[email protected]。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。

头条新闻

• 中国第二季度经济增长超出预期。
• 贸易方面，美国总统唐纳德·特朗普威胁对俄罗斯实施金融制裁，欧盟则准备针对关税的反制措施。
• 即将发布：美国CPI数据可能显示加速，法国总理弗朗索瓦·贝鲁将提交预算，英国财政大臣瑞秋·里夫斯将向伦敦金融城发表年度演讲。

鲍威尔的影子

当美联储在20世纪70年代初未能遏制高通胀时，三位忧心忡忡的经济学家成立了"影子公开市场委员会"，希望影响美国货币政策的更广泛讨论。

在英国，“影子"大臣指的是候任内阁成员——即反对党为赢得下届选举后执政而组建的预备团队。

斯科特·贝森特去年10月巧妙借鉴了这两个概念，提出设立"影子美联储主席”的构想。其思路是通过提前选定鲍威尔的继任者，让特朗普的提名人能成为未来政策的关键发声者。“届时没人会在意鲍威尔说什么了”，他告诉《巴伦周刊》。

贝森特就任财政部长后放弃了这一设想。但如今，新的影子美联储主席剧本正在成形。而最具讽刺意味的是，明年五月鲍威尔本人成为"影子"主席的情形并非不可想象。

因为特朗普已明确为他的胜选提名人设定了试金石标准：必须支持降息。

杰罗姆·鲍威尔于6月25日出席美联储公开会议。摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社凯文·沃什——被普遍视为美联储主席候选人且历史上以货币政策鹰派立场著称——周日呼吁降息。他还要求"制度变革“和”打破僵局"。点击此处阅读卡塔琳娜·萨拉伊瓦对他的专访。

特朗普国家经济委员会主任、另一位潜在美联储提名人选凯文·哈西特也附和了特朗普的降息主张。

据传参与角逐的贝森特虽未明确表态，但多次强调金融市场正发出降息信号。

风险在于新任主席可能被其他美联储政策制定者和央行工作人员视为与总统过度捆绑，导致其公信力受损。

Evercore ISI的克里希纳·古哈和吕刚阐释了特朗普提名者面临的两难困境：展现对特朗普的忠诚或许能提升候选人资格，“但可能毒化其与必须领导的美联储理事会、FOMC及工作人员的关系”。

复兴宏观研究公司经济研究主管尼尔·杜塔周一在报告中指出，特朗普的提名可能最终沦为’有名无实的主席’。

这种情况下，美联储内部可能另有人选成为"影子"主席——非正式地主导政策讨论并动员联邦公开市场委员会多数成员制定利率。

由于鲍威尔的美联储理事任期将持续至2028年1月，理论上他可能留任并运用其影响力参与政策讨论。

杜塔推测，让特朗普的忠诚支持者担任主席职位或许"足以让鲍威尔保住席位"。鲍威尔本人已拒绝回应是否留任的提问。

彭博经济精选

• 英伟达计划在获得美国政府保证后，恢复向中国销售H20人工智能芯片。
• 日本央行前首席经济学家表示，若关税不确定性消退，当前通胀水平足以支持央行在秋季前考虑加息。
• 德国7月投资者信心指数超预期回升，显示其经济对美国关税威胁的韧性。
• 泰国任命资深银行家维泰·拉塔纳孔担任央行行长的程序意外延迟。
• 英国央行提议给予投行宽限期至2028年初以落实全球资本新规。
• 最新民调显示多数巴西民众认为特朗普50%关税威胁是无理干涉，并认可政府应对措施。

必知研究

周二公布的美国6月消费者价格指数将受到密切关注，以寻找关税上调传导至通胀的任何迹象。但牛津经济研究院指出，今年晚些时候还需关注另一个因素：美元贬值。

该研究机构美国副首席经济学家迈克尔·皮尔斯在周一的报告中写道：“美元走弱对经济前景有重大影响，最显著的是增加了今年通胀的上行风险。“他指出，若美元兑主要贸易伙伴货币汇率在创下1973年以来最大上半年跌幅后稳定在当前水平，意味着2025年下半年进口价格将面临上行压力。

美元指数遭遇1973年以来最惨上半年

2025年迄今该美元指标已下跌近11%

数据来源：彭博社

注：通过彭博SEAG函数计算的标准化数据，截至上半年末。

牛津经济模型显示，美元贬值10%将使今年美国通胀率上升近0.5个百分点，2026年上升1个百分点（美元指数上半年暴跌超10%）。皮尔斯写道：“这些上行风险增强了美联储在等待更多数据时保持耐心的价值，并预示着政策利率将长期维持不变。”

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