看涨的美国股票交易员无视CPI报告过热的风险——彭博社

Alexandra Semenova

2025-07-15

通勤者经过纽约证券交易所附近的华尔街地铁站。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg股票交易员似乎忽视了周二可能出现高于预期的通胀数据，若特朗普总统的贸易战对美国消费者价格产生影响，他们将处于脆弱境地。

期权市场的押注显示，根据花旗集团汇编数据，交易员预计标普500指数将在纽约时间上午8:30公布的6月消费者价格数据后波动0.6%。这与过去两次CPI公布时市场波动幅度基本一致，当时消费者价格涨幅低于预期。然而，这远低于过去一年这些日子的平均实际波动幅度约0.9%。

近期温和的通胀助推了标普500指数的强劲反弹，同时也助长了市场高风险领域的投机热情。然而，经济预测人士表示，关税推高消费者价格只是时间问题——这一警告债券投资者似乎已留意到，尽管股市看似未受影响。

米勒塔巴克公司首席市场策略师马特·马利表示：“本月收益率持续攀升，固定收益交易员对此忧心忡忡。但股票交易员完全忽视了新关税可能引发通胀升温的风险。若数据超出预期，股市将遭受意外冲击。”

数据来源：花旗全球市场股市对可能超预期的通胀数据作何反应，将检验本轮涨势的持续性——自4月8日低点以来标普500指数已上涨约25%，即便特朗普政府新一轮关税威胁下股市仍保持韧性。通胀再度加速的迹象将削弱美联储未来数月降息的理由，使财政担忧重新成为焦点，这为投资者提供了获利了结的重要理由。

22V研究公司的丹尼斯·德布舍尔指出，市场高风险股票可能面临更大压力。本月做空头仓位最高的公司指数上涨7%，继6月飙升16%后继续跑赢大盘。

但他认为"这种态势难以持续，随着通胀预期升温及政策风险导致收益率上行尾部风险增加，短期走势或将逆转"。

市场普遍预期本次数据将高于前值，彭博调查经济学家预测月环比涨幅将达0.3%（5月为0.1%）。剔除食品和能源成本的核心CPI预计同样上涨0.3%，较前值0.1%明显提升。

该行交易部门测算美股市场概率分布

来源：摩根大通交易部门

注：标普500反应为指数单日波动幅度

摩根大通交易团队在模拟CPI数据日情景时指出，若核心CPI月率超过0.37%，标普500指数周二可能下跌多达2%，但该情况发生概率仅为5%。

团队预测最可能的情景是核心CPI环比上涨0.28%-0.32%，在此情况下标普500将上涨0.25%-0.75%。最佳情景（同样5%概率）是核心CPI月率低于0.23%，这将推动指数最高上涨2%。

该行全球市场情报主管安德鲁·泰勒表示，消费者价格很可能继续走高，但"至少还需要一个月时间才可能出现令市场恐慌的涨幅数据"。