股市投资者对通胀报告过热的风险预期甚微——彭博社

你需要了解的五件事

• 英伟达计划恢复在中国销售关键AI芯片，此前美国官员表示将批准出口许可。特朗普政府的这一举措标志着对限制中国AI野心的措施出现逆转。该股盘前上涨4.3%。
• 标普500指数期货上涨。摩根大通等主要银行今早公布财报，美国将发布6月通胀数据。彭博调查的经济学家预计消费者价格指数同比上涨2.6%。
• 欧盟最终确定了第二份反制措施清单，针对价值720亿欧元的美国商品，包括波音飞机、汽车和波本威士忌，如果决定对特朗普的关税政策进行报复的话。
• 中国第二季度经济增长超出预期。尽管经济在关税面前表现良好，但通缩压力正在加剧，这意味着未来几个月可能会出现放缓。
• 日本10年期国债收益率触及2008年以来的最高水平，约为1.60%，一系列选举减税承诺让投资者感到不安。日本债券市场的抛售加剧了人们对全球各国政府支出超出承受能力的担忧。

通胀风险

股票交易员似乎对通胀数据可能高于预期的可能性不以为然，如果贸易战对美国消费者价格产生影响，他们将处于不利地位。

期权市场的押注显示，根据花旗汇编的数据，交易员预计标普500指数将在数据公布后向任一方向波动0.6%。

这与过去两次CPI数据公布时市场的波动幅度基本一致，当时消费者价格涨幅低于预期。然而，这一预期远低于过去一年这些交易日约0.9%的实际平均波动幅度。

**近期通胀温和的表现助推了标普500指数的强劲反弹和投机热潮。**美国银行最新基金经理调查显示，投资者正以创纪录速度重返风险资产。但经济预测人士警告称，关税推高消费价格只是时间问题——债券投资者似乎已注意到这一风险，尽管股市仍波澜不惊。

摩根大通CPI日标普500情景预测

该行交易部门测算的美股市场概率分布

来源：摩根大通交易部门

注：标普500反应为指数单日隐含波动幅度

“本月债券收益率持续上升，固收交易员对此忧心忡忡，“Miller Tabak的Matt Maley表示，“但股票交易员完全忽视了新关税可能引发通胀升温的风险。若CPI数据高于预期，股市将遭受意外冲击。”

通胀再度加速的迹象将削弱美联储未来数月降息的理由，并使财政担忧重新成为焦点，这为投资者提供了获利了结的重要理由。——亚历山德拉·谢苗诺娃

市场动态

• 半导体股因英伟达对华芯片销售预期而上涨。美股盘前交易中，AMD、博通和美满电子涨幅超1%。台积电TSMC收涨1.4%创五个月新高，ASML在阿姆斯特丹市场最高涨2.8%。
• 中概科技股同步走强。阿里巴巴美国存托凭证飙升6.5%，软件商金山软件涨16%，数据中心运营商万国数据与世纪互联涨幅均超12%。
• The Trade Desk暴涨15%，该广告技术公司将于7月18日纳入标普500指数，取代被新思科技收购的Ansys。
• 加密货币概念股随比特币回调而下跌：MARA控股-2.5%、Strategy-2.2%、Coinbase-1.7%、Circle Internet-1.6%。——Henry Ren

银行股涨势

今晨除通胀数据外，另一焦点是多家银行财报。看涨者认为，温和的盈利预期为银行股延续火热涨势奠定了基础。

该集团表现强劲，自4月低点以来，KBW银行指数甚至跑赢了纳斯达克100指数。

**然而投资者可能仍低估了这个行业，如果利润表现强劲，仍有进一步上涨的空间。**根据彭博情报策略师吉娜·马丁·亚当斯和迈克尔·卡斯珀的数据，尽管金融股预计将占标普500指数收益的18.6%，但它们在指数中的权重仅为13.7%，这一差距超过了其15年的平均水平。彭博情报数据显示，分析师平均预计标普500金融指数第二季度收益将下降约1%。

银行股在此轮反弹中跑赢大盘

来源：彭博社

注：自4月4日银行指数年内低点以来的变化

“投资者似乎对金融股的收益预期不高，”彭博情报的卡斯珀表示。这为“相当多的意外留下了空间，以维持该行业的反弹。”

摩根大通、花旗集团和富国银行今天开启财报季，高盛、摩根士丹利和美国银行将于明天公布财报。——埃莎·戴和乔治·麦凯

股市影响者

多年来，投资者一直受特朗普社交媒体帖子的影响。现在，交易员们被迫关注一位不太可能的官方人物：联邦住房金融局局长比尔·普尔特。

普尔特的言论导致股市剧烈波动，他就从信用评分定价到加密货币作为抵押资产，甚至美联储主席杰罗姆·鲍威尔的职位稳定性等一切问题发表意见。他的在线评论有时会先发布一些神秘的预告，引发了信用评分提供商Fair Isaac五年来的最大跌幅，多次导致征信机构股票下跌，甚至标普500指数也出现下滑。

联邦住房金融局局长威廉·普尔特。摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社周五，标普500指数在几分钟内下跌约0.2%，此前普尔特在X平台上发文称，他"对相关报道感到鼓舞”，即鲍威尔正在考虑辞职，但未提及任何具体报道。目前尚未出现此类经核实的报道。

作为房屋建筑商普尔特集团创始人威廉·J·普尔特的孙子，普尔特对引发网络争议并不陌生：在加入联邦住房金融局之前，这位自称网络慈善家的投资者曾在社交媒体平台X上多次引发争端。他还以向粉丝发放现金而闻名。——马修·格里芬和乔治·麦凯

华尔街之声

“对于美国消费者来说，在关税制度下，汽车将变得更加昂贵。这是无法避免的。”

马克·温特霍夫

美国汽车制造商Lucid首席执行官

了解更多关于Lucid原材料价格上涨及降低成本的努力。

每日关键数字

**11%**今年以来墨西哥比索兑美元的涨幅。尽管存在贸易战，但由于高利率和总统克劳迪娅·希恩鲍姆对特朗普的温和态度，该货币表现优于地区其他货币，吸引了从美国撤资的投资者。

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