摩根大通称，垃圾债券交易量创历史新高——彭博社
Rachel Graf
1.4万亿美元的垃圾债券市场交易员创下了历史性的一年：根据摩根大通公司的分析，他们从未有过如此高的日均交易量。
摩根大通分析师Nelson Jantzen等人在报告中引用金融业监管局数据指出，今年迄今高收益债券的日均交易量达到创纪录的171亿美元，较去年交易量增长14%。
由于市场波动为快速交易创造了机会，资金管理人正在加大债券批量购买力度。
根据摩根大通引用的Finra数据，今年每月日均交易量均超过150亿美元，最近一个季度平均达173亿美元。
高收益债券日均交易量创历史新高
今年迄今高收益债券日均交易量达创纪录的171亿美元
数据来源：Finra、摩根大通
摩根大通自身估算显示（不包括投资级债券和新兴市场债券交易），美国关税公告引发的波动使4月份垃圾债券交易量打破2020年3月的前高点，创下新纪录。
“当涉及政策——尤其是波动性政策时，每个人可能有不同观点，且这些观点可能迅速变化，“Shenkman资本管理公司投资组合经理Bob Kricheff表示，“这似乎导致了交易量的增加。”
3月，市场波动促使多策略对冲基金迅速抛售高风险公司债券，因其受严格风险限额约束，被迫以极快速度平仓。
投资者普遍更多地采用组合交易策略，通过高速电子交易批量买入债券池。
交易量上升凸显了过去十年的重大发展：如今已成为股票交易标准方式的电子化高速交易，已进入债券市场，似乎让组合交易执行更为便捷。
尽管投资者长期依赖ETF来大额交易公司债券，但他们正越来越多地直接在债券市场交易。
巴克莱银行基于Trace数据的分析显示，今年一季度高收益债券市场的组合交易量同比激增90%。数据显示，4月组合交易规模达430亿美元，而2024年4月仅为150亿美元。
投资级债券市场同样活跃。巴克莱策略师当时汇编的数据表明，4月此类交易规模创下1000亿美元历史纪录。
投资者也通过交易所交易基金购买债券。摩根大通近期推出了首只主动管理型垃圾债券ETF，理由包括诱人的收益率、较低的违约率以及拥挤的私募信贷市场。ETF交易成本更低，更适合进行广泛押注，而投资组合交易则让资金管理者能构建更定制化的债券组合。