加州公共雇员退休基金（Calpers）股票投资推动收益达11.6%，超过年度目标——彭博社

通勤者在加利福尼亚州旧金山等待搭乘旧金山湾区渡轮。

摄影师：David Paul Morris/彭博社加州公务员退休基金报告称，其最新财年实现11.6%的收益，主要得益于公开股票投资的回报。

这家美国最大养老基金周一在初步收益声明中表示，截至6月30日的财年，其回报率超过6.8%的年度目标，管理资产增至5562亿美元。这意味着该基金现在可以覆盖其79%的未来债务，高于去年底的75%。

首席投资官Stephen Gilmore曾在4月警告，特朗普总统关税政策导致的市场波动可能影响养老基金的回报。他补充说，该基金正寻求利用股市暴跌的机会买入被低估的股票。

Gilmore在周一的声明中表示：“尽管今年早些时候市场面临一些阻力，但我们的投资策略取得了成效。”

加州公务员退休基金表示，占其投资组合39%的公开股票回报率为16.8%，低于上一财年该类资产17.5%的回报率。今年4月，该基金曾表示，在市场动荡的年初几个月里，其总市值损失了约250亿美元。

养老基金的初步五年平均回报率为8%，高于上一财年的6.6%。

与此同时，由于一项战略改革，养老基金的私募股权投资获得了14.3%的回报，该改革侧重于更便宜的共同投资，而非基金配置。

Calpers一直在增加对私募股权和私募信贷的敞口，押注340亿美元，认为这些资产将推动回报。去年，它将私募股权的目标配置提高到17%，私募信贷提高到8%，同时减少对公开交易股票和债券的敞口。其私募债务投资回报率为12.8%。

Calpers公布2025财年11.6%的收益

Calpers投资组合表现的百分比变化

来源：Calpers

Calpers在错过了早期的私募股权繁荣后，正在追赶私人市场投资。近年来，私募股权基金的回报令人失望，因为管理者在交易低迷的情况下难以退出投资。

经济放缓和两位首席投资官的连续辞职使Calpers的战略变得复杂。现在，它由私募股权负责人Anton Orlich和去年从新西兰主权财富基金加入的Gilmore领导。在之前的职位上，Gilmore曾推动更多的私人资产投资。

尽管新战略在过去几年帮助削减了10%的管理费，但Gilmore此前曾警告不要依赖共同投资来降低费用和提高回报。根据Gilmore的说法，共同投资通常可以免除投资者与基金投资相关的高额管理费，但可能并不总是带来扣除费用后的良好结果，因为这可能意味着获得较差的投资。

固定收益和实物资产在财年分别实现了6.5%和2.7%的回报率。

Calpers为超过200万退休警察、消防员和公共服务雇员管理资金。如果出现资金短缺，加利福尼亚州各地的市政当局可能被迫削减服务以满足养老金义务。