美国CPI报告：关税影响或将终结美国通胀数据温和走势——彭博社
Augusta Saraiva, Georgina Boos
迈阿密港南佛罗里达集装箱码头的货柜与起重机。
摄影师：Eva Marie Uzcategui/彭博社经济学家长期警告关税将推高美国通胀。即将公布的消费者价格报告将验证这一论断。
在连续四个月高估CPI数据后，预测机构预计劳工统计局将公布的6月数据会加速上涨。受关税影响的家具、玩具、休闲用品及汽车等品类价格攀升，或将终结此前温和通胀的态势。
这让美联储陷入两难境地——该机构以"尚未显现的关税通胀"为由坚持今年维持利率不变。若再公布疲软数据，必将招致特朗普总统更猛烈抨击。他多次要求央行降息，并点名批评主席杰罗姆·鲍威尔。
美国6月通胀料将加速
经济学家预计关税将推高玩具和家具价格
数据来源：劳工统计局、彭博社调查
美联储官员和私营部门预测机构普遍认为，随着企业开始将特朗普的关税转嫁给消费者，通胀将在夏季加剧。虽然许多公司最初选择通过提前囤积库存甚至牺牲利润率来承担部分更高的成本以保护客户，但一些公司现在已经没有选择了。
“企业仍在采用各种策略来减轻关税的影响，”EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科表示，他预计关税将推动整体月度涨幅的三分之一，夏季晚些时候的影响会更大。“但随着时间的推移，这种影响将会增加。”
上周，随着特朗普在贸易问题上发表更强硬的言论，宣布对铜以及来自加拿大、巴西和其他国家的商品加征更高关税，这一威胁进一步加剧。一些更具惩罚性的关税预计将在8月生效，此前已从7月推迟，特朗普表示他不会延长最后期限。不会延长。
“当然，现在总统似乎在对多个国家实施一系列新的更高关税，我们显然还没有摆脱关税通胀的威胁，”BMO资本市场首席美国经济学家斯科特·安德森表示。
| 指标 | 5月数据 | 6月预估 |
|---|---|---|
| CPI月率 | +0.1% | +0.3% |
| 核心CPI月率 | +0.1% | +0.3% |
| CPI年率 | +2.4% | +2.6% |
| 核心CPI年率 | +2.8% | +2.9% |
截至5月，纽约联储调查显示约四分之三的企业正通过提价来抵消关税带来的成本上涨。其他调查也表明企业普遍倾向于涨价，多家公司直言不讳：丰田汽车计划于本月上调价格，而耐克等零售商则瞄准秋季调价窗口。
除商品外，经济学家和政策制定者还将密切关注服务通胀。部分预测机构指出，近月表现平稳的机票、酒店等类别可能在6月呈现回升态势，助推整体CPI的预期增速。
观察：美国银行全球研究的马克·卡巴纳认为，6月CPI数据可能让市场对9月美联储降息的预期"稍显迟疑"。
美联储影响
上周公布的6月政策会议纪要显示，美联储官员对关税如何影响通胀及货币政策路径存在分歧。鲍威尔对物价再度抬头保持警惕。
“我们预计夏季将出现一些较高读数，“鲍威尔7月1日在葡萄牙会议上表示，并补充说政策制定者已准备好接受影响可能"比预期更高或更低、更早或更晚”。
投资者几乎未对美联储本月末会议降息的可能性进行定价。一些官员，如理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼——两人均为特朗普任命——已释放信号，若通胀持续低迷，可能考虑在7月降息。其他官员则暗示更可能在今年晚些时候采取行动。
“我认为当前政策过于紧缩，7月可以考虑下调政策利率。这是我的观点，“沃勒表示，他周四在达拉斯的一场活动中说：“我在这方面属于少数派，但我已尽力用经济术语清楚阐述降息的合理性。这无关政治。”
尽管特朗普最新发出关税威胁，潘西恩宏观经济首席美国经济学家塞缪尔·图姆斯指出，特朗普此前曾作出让步，这次可能故技重施。
“这并非不会再次出现短暂激化——几周内关税飙升至极高水平，“图姆斯称，“但企业和供应链正在适应，他们已开始习惯将这种波动性纳入考量。”