中国无视关税扩大制造业主导地位——彭博社

我是马尔科姆·斯科特，悉尼的国际经济编辑。今天，北京贸易记者詹姆斯·梅格将探讨中国制造业的主导地位。请将反馈和建议发送至[email protected]。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处订阅。

头条新闻

• 欧盟可能考虑 反制美国，并在唐纳德·特朗普的一系列 新威胁后，加强对受其关税影响的国家的 接触。
• 特朗普及其盟友批评杰罗姆·鲍威尔对美联储 总部翻修的处理方式，理由是成本上升。
• 日本央行官员可能考虑在下一次政策会议上，就大米价格上调至少一项 通胀预测。

再平衡何在？

关于中国强大的出口机器的抱怨声日益高涨，美国和其他国家抱怨中国廉价出口商品的泛滥正在削弱他们自己的产业，并在某些情况下征收关税以试图遏制这一趋势。

然而，中国的出口引擎仍在持续运转，今年上半年出口额突破1.8万亿美元。从历史数据看，上半年通常是出口淡季，三四季度在节假日季前往往会迎来增长，因此如此快速达到这一规模实属罕见。

贸易休战期间中国上半年出口创历史新高

东南亚正成为中国企业日益重要的市场

数据来源：中国海关总署

出口强劲为深陷通缩和多年房地产危机的中国经济注入动力，后者已严重抑制了内需、居民财富及消费意愿。这一点从持续疲软的进口数据可见一斑——继2023年下降和去年近乎零增长后，今年上半年进口额再度下滑近4%。这使得上半年贸易顺差突破5000亿美元，创下历史纪录。

贸易红利正推高经济增长。周二将公布的二季度GDP数据很可能显示经济正以政府全年5%左右的预期目标平稳运行。粗略估算表明，上半年顺差占GDP比重超6%，是疫情前水平的两倍多。

尽管美国试图大幅缩减对华贸易逆差，但数据表明任何脱钩行为都将面临巨大困难。6月中美贸易出现反弹，对美出口额较5月激增近100亿美元。

这一激增发生在双方5月同意降低关税之后，此前4月的关税水平令人咋舌，但目前的征税标准仍远高于数十年来水平，许多商品税率超过50%。尽管如此，美国企业上月仍愿意从中国购买近400亿美元的商品。

这种优异表现能否在今年剩余时间持续，取决于诸多因素——美国会维持停战状态吗？全球需求会保持强劲吗？其他国家会效仿美国对中国商品海啸加征关税吗？

但至少到目前为止，几乎没有迹象表明特朗普遏制中国制造业主导地位的努力产生了多大效果。

彭博经济精选

• 二十国集团财长将第二次在南非召开会议，美国财长斯科特·贝森特缺席。他将于7月19日访问日本。
• 美国国务卿马可·卢比奥表示，在两国高级外交官于马来西亚会晤后，特朗普与中国国家主席习近平很可能举行峰会。
• 新加坡经济第二季度增速超预期，凭借强劲的制造业和服务业出口避免了技术性衰退。
• 法国总统称将做出"历史性"努力以增加国防开支。与此同时，德国正艰难地招募新兵。
• 特朗普税改法案悄然瞄准了一项流行福利：办公室零食。

未来一周展望

经过数月低通胀后，随着企业开始转嫁关税导致的进口商品成本上升，美国消费者可能在6月经历物价小幅加速上涨。

根据彭博经济学家调查，6月剔除波动较大的食品和能源价格后，商品与服务价格上涨0.3%，创五个月最大涨幅。5月核心消费者价格指数仅微升0.1%。

关税传导效应推升美国消费者价格

6月核心通胀指标可能加速

数据来源：劳工统计局、人口普查局、彭博调查

注：核心CPI不含食品与能源

其他焦点包括南非G20会议、日本与英国消费者价格数据，以及英国政策制定者的重要演讲。

查看本周其他经济事件。

必读研究

高盛经济学家Sven Jari Stehn等人在报告中指出，特朗普威胁对欧盟征收30%关税，叠加现有行业关税及关键商品预期征税，将使美国对欧盟实际关税税率提高26个百分点。

若政策持续实施，到2026年底将累计拉低欧元区GDP1.2%，其中主要影响尚未显现。

欧盟加拿大是美国最大买家

2024年与美国商品服务贸易情况

来源：美国商务部

高盛经济学家写道：“欧盟可能会在美国新关税实施当天开始逐步对30%的全面关税进行报复，这增加了贸易进一步升级的风险。”不过，最新的威胁“很可能是一种谈判策略”，因此经济学家们坚持他们的基本情景，即同意当前的关税水平，包括对所有商品征收10%的关税，对钢铁、铝和汽车征收25%的关税。

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