德意志银行策略师：市场低估了鲍威尔离职风险——彭博社

Simon Kennedy

2025-07-14

德意志银行一位策略师表示，美国总统唐纳德·特朗普可能解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔，这是一个被低估的重大风险，可能引发美元和美国国债的抛售。

特朗普本周表示，如果有关美联储主席在总部翻新问题上欺骗议员的指控得到证实，鲍威尔应该“立即辞职”。这番言论加剧了特朗普对美联储主席日益增长的批评，他要求大幅降息，并暗示可能在鲍威尔任期结束前提名继任者。

鲍威尔顶住了放松的压力，并表示鉴于美联储的独立性，如果总统要求他辞职，他不会辞职。鲍威尔承认翻修工程存在成本超支，但否认了部分相关报道，称其“完全误导”。

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德意志银行外汇策略全球主管乔治·萨拉维诺斯在给客户的一份报告中表示，市场对鲍威尔被解职的可能性定价“非常低”。他提到了博彩平台Polymarket给出的不到20%的概率，并指出美元近期基本保持稳定。

如果特朗普迫使鲍威尔辞职，萨拉维洛斯表示，这很可能在接下来的24小时内导致贸易加权美元至少下跌3%至4%，以及固定收益证券被抛售30至40个基点。美元和债券将承受“持续”的风险溢价。投资者可能还会越来越担心美联储与其他央行的互换额度可能被政治化。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔照片：阿尔·德拉戈/彭博社“投资者很可能会将此类事件解读为对美联储独立性的直接攻击，从而使央行承受极端的制度压力，”萨拉维洛斯说。“由于美联储处于全球美元货币体系的顶端，显然其影响将远远超出美国国界。”

萨拉维洛斯表示，市场在最初消息之后的反应将取决于其他美联储官员是否公开支持央行的独立性，特朗普对鲍威尔继任者的提名情况，以及经济发展如何。

“此外，我们担心美国经济目前所处的非常脆弱的对外融资状况，”他说。“这增加了比我们概述的更大幅度和更具破坏性价格波动的风险。”

荷兰国际集团(ING Groep)策略师Padhraic Garvey等人在另一份报告中写道，鲍威尔提前卸任"不太可能"，但这会导致美国国债收益率曲线更加陡峭，因为投资者会预期利率更低、通胀加速以及美联储独立性减弱。

这还将为美元创造一种"有毒组合"，而欧元、日元和瑞士法郎将从中受益最多。