印尼债券或延续涨势受鸽派政策与财政前景提振——彭博社

Prima Wirayani

2025-07-14

印度尼西亚央行的鸽派立场及对该国财政政策担忧的缓解，正推动市场预期政府债券的涨势将持续至下半年。

当地券商PT Sucor Sekuritas预计，基准10年期收益率（上周五为6.6%）可能在年底前降至5.8%的低点。安本集团则预测五年期收益率将远低于6%。

随着投资者逐渐远离美元资产，包括印尼在内的亚洲主权债券今年表现强劲。若这一亚洲最大新兴债券市场之一的持续上涨趋势得以延续，将凸显全球投资者（在应对特朗普时代的关税和地缘政治紧张局势之际）正加速转向财政前景改善、货币政策宽松的经济体。

“进一步货币宽松的前景为债券市场提供了支撑环境，“Convera新加坡宏观策略师Shier Lee Lim表示。

印尼债券今年迄今回报率已超5%。虽落后于地区同行，但自4月以来随着政府债券拍卖需求强劲，其价格持续攀升。

截至7月初，外国投资者已净买入36亿美元政府债券，推动10年期收益率较3月峰值下降逾60个基点。彭博汇编数据显示，5月以来多数拍卖中投资者投标规模超过销售目标的三倍。

印度尼西亚央行行长佩里·瓦尔吉约上月表示，央行将密切关注降息空间，具体取决于全球形势和印尼盾稳定性。今年印尼央行已累计降息50个基点，部分分析师预计年内还将再降息50个基点。

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央行还通过降低短期票据（SRBI）收益率、赎回到期票据引导资金转向主权债，这进一步提振了市场情绪。叠加美元走弱趋势（预计将持续并可能推升印尼盾汇率），本地债券吸引力将得到增强。

巴克莱银行外汇及新兴市场宏观策略师Audrey Ong表示：“只要不出现负面财政意外，今年剩余时间长期收益率不太可能重回3月份的高位”。

今年政府的预算赤字预计将从原先目标的占国内生产总值2.5%扩大至2.8%。但财政部长丝莉·穆利亚尼·英德拉瓦蒂安抚投资者情绪，表示将动用现金储备来填补赤字，以限制今年的债券发行规模。

“我们认为印尼10年期国债的公允价值约为6.5%，这一水平基本中性，但我们更看好较短期限债券，“安本集团投资分析师费萨·维巴瓦表示。

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