日本企业股东在本季股东大会上展现更大影响力——彭博社

今年，日本企业年度股东大会上通过的股东提案数量创下历史新高，这表明投资者在市场上正发挥更大的影响力。

尽管股东总体上仍支持公司管理层，但他们从被动立场的显著转变被视为寻求投资日本的基金的利好。激进投资者以空前的提案数量冲击企业，要求采取诸如处置房地产、调整战略和扩大股票回购等行动。

以下三张图表展示了日本企业如何面临来自股东日益增长的压力：

日本企业股东提案通过数量创纪录

来源：三菱UFJ信托银行

根据三菱UFJ信托银行的数据，今年共有七家公司通过了包括董事会任命在内的股东提案。这是该银行近三十年前开始编制数据以来的最高纪录。

尽管总体提案数量的增加可能有助于提高总数，但这一增长表明提案面临来自投资者的反对减少，这些投资者过去可能不愿与管理层对抗。日本企业正面临来自东京证券交易所和激进股东的压力，要求提升其价值并改善股东回报。

“考虑到资本效率仍有很大提升空间，股东压力可能会增加”，这对于市场来说是个好消息，新金资产管理的高级基金经理藤原直树表示，“接受激进股东的提案与过去相比是一个重大变化。”

日本企业提案遭否决案例增多

来源：三井住友信托银行

投资者不仅更倾向于支持股东提案，也开始频繁否决公司动议。三井住友信托银行数据显示，共有30项公司提案（主要为董事提名）遭否决，较上年的6例大幅增加。

在东京宇宙电气公司，这家汽车零部件制造商提名的全部5名董事候选人皆未通过表决，导致包括首席执行官在内的整个董事会由大股东提名人选取代。股东们还罢免了化工企业太阳控股的CEO，表明投资者对管理层的审查力度空前。

CEO获80%以上股东支持率的企业减少

来源：高盛全球投资研究

注：基于日均成交额超2000万美元的东证所上市公司

高盛集团汇编数据显示，CEO支持率超80%的企业占比同比下降1.1个百分点。随着交叉持股结构瓦解，企业正失去原有忠实股东基础，为激进投资者和其他投资者创造了介入空间。

并非所有知名案例都以激进派或发声投资者获胜告终。在陷入性丑闻的富士媒体控股，股东否决了道顿投资提名的全部12名候选人。

安本日本有限公司的董事兼股票主管Hisashi Arakawa表示，股东与管理层之间的积极互动可能会持续下去。

“我们已经看到公司在股东大会前主动与我们接触，”他说，这些提案是否通过是另一回事。“我认为我们已经开始看到一些令人鼓舞的迹象，预示着明年的情况。”