神秘期权交易引发印度关键股指关注——彭博社

随着印度证券监管机构加强对期权市场的审查，一些投资者指出，与该国基准指数挂钩的合约出现神秘异动，这可能是可疑交易活动的证据。

交易员表示，在印度NSE Nifty 50指数的所谓跨式期权中，可以看到价格异常波动的明显迹象。近年来，在到期日出现难以解释的价格上涨已成为常见现象，尽管并非每次都会发生。最近在5月中旬就曾出现过这种情况。

跨式期权是一种押注波动性的策略，涉及同时购买同一资产、相同执行价的看涨和看跌期权。正常情况下，随着到期日临近，该策略的价格会全天逐渐下降。

“过去两年里，在多个到期日，我们可以看到跨式期权价格比初始价格上涨数倍，有时在交易时段长时间内完全没有表现出时间价值衰减，“新德里量化交易公司Algoquant的董事总经理Devansh Gupta表示，他指的是期权临近到期时价值减损的现象。“这在数学上说不通。”

印度期权市场的扭曲

5月15日Nifty 50平价跨式期权无视时间衰减

来源：Algoquant Fintech Ltd.

本月早些时候，印度市场成为全球关注焦点，该国监管机构以指数操纵为由暂时禁止Jane Street Group LLC进行证券交易。这家美国公司否认了这些指控，称其采用的是套利策略。

印度证券交易委员会在其命令中并未特别提及跨式期权，但指出了期权价格存在无法解释的异常波动。该机构强调的案例聚焦于追踪NSE银行Nifty指数的周合约——这些合约去年底被叫停，作为SEBI遏制衍生品狂潮（导致散户交易者损失数十亿美元）的举措之一。损失。

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据彭博新闻在SEBI命令发布前采访的约六名高频交易员透露，跨式期权已成为追踪到期日期权价格是否长时间脱离标的资产的工具。他们表示，当这种异常模式出现时，很可能反映出市场中有"巨鲸"在进行大额押注。

交易员们还在BSE Sensex指数等其他指标的流动性较差期权中发现了异常交易。

本月初，一位SEBI官员向彭博新闻表示，监管机构将扩大其市场操纵调查范围，涵盖包括Nifty 50和Sensex在内的其他主要股指相关交易。SEBI董事会成员Ananth Narayan在文件中写道，其他指数中可能存在与7月4日命令中描述的类似模式，或反映尚未被研究的替代策略的交易行为，并补充称监管机构在5月15日到期日观察到一些可疑活动。

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自简街集团被禁止交易以来，印度衍生品市场活动有所放缓。在禁令实施后的首个重要到期日（周四），追踪Nifty 50指数波动的印度国家证券交易所波动率指数收于一年多来的最低水平，该指数期权成交量也低于近期到期日。印度最大交易所的衍生品总溢价暴跌至四个月低点。

当日，Nifty 50跨式期权的异常模式已消失无踪。