私人信贷吸引坐拥3.1万亿美元的超级富豪——彭博社

本周在伦敦一场面向超级富豪的私募市场会议上，这个通常低调的行业罕见地公开表达了对私人信贷日益增长的兴趣。

“我们看好另类信贷中的精选领域，“多家族办公室Hundle管理合伙人Harinder Hundle在伦敦私募市场会议上表示，“可以看到它为投资者带来收益和收入，在当前环境下这非常可贵。”

家族办公室管理着巨额资本——截至2024年全球约3.1万亿美元——随着私募股权分配放缓，它们正日益寻求新的回报来源。与私募股权不同，私人信贷不依赖退出机制回笼资金，而是通过季度甚至月度利息支付定期产生现金流。这个1.6万亿美元的新兴资产类别正在扩大资金来源，因为养老基金和捐赠基金等传统买家已对该领域完成配置。

根据Cliffwater直接贷款指数，私人信贷基金风险低于股票投资组合，同时能产生高个位数回报率——彭博汇编数据显示，这与标普500指数约10%的收益率相差无几。

家族办公室通常秉持买入持有的投资理念，因此对私人信贷这类非流动性资产接受度较高。公开市场的波动性也增强了私募资产的吸引力。

富裕家庭在增加投资敞口方面仍有很大空间。根据2024年11月BNY财富调查，单一家族办公室报告称其投资组合中超过四分之一配置于私募股权——这是所有资产类别中占比最高的。而私人信贷并未进入前三名。

可以肯定的是，资本涌入并非没有隐忧，企业担心大型私募股权资产管理公司积累的巨额资金。“我们认为这可能是金融市场的一个实质性问题，“汉德尔表示，“在最大规模交易中各管理机构交叉重叠严重，因此我担忧这些交易的封闭性。”

尽管如此，超级富豪的整体投资方向是明确的。2025年贝莱德家族办公室调查显示，三分之一的受访者希望增加对私人信贷的配置，这是所有资产类别中最高的比例。