对冲兰特（美元/南非兰特）和雷亚尔（美元/巴西雷亚尔）下跌的成本因关税风险飙升——彭博社

南非兰特和巴西雷亚尔的波动凸显了交易员在评估美国关税潜在影响时面临的复杂性。

这两种货币本周剧烈震荡，波动率指标显示在8月1日关税生效截止日前还将出现更多价格波动。对冲这两种货币下跌的成本已大幅飙升。

在唐纳德·特朗普总统宣布对南非输美商品加征30%关税后，兰特周一下跌1.6%。虽然后续收复部分失地，但本周仍可能下跌1.5%。周三巴西雷亚尔暴跌逾2%，此前特朗普对这个南美国家实施了更为严厉的50%征税。即使周四出现部分反弹，该货币仍将创下自4月以来最剧烈的周跌幅。

特朗普还威胁对包括南非和巴西在内的金砖国家加征额外10%关税，理由是他所称的这些国家的"反美"立场。问题在于特朗普是否会像过去那样在截止日前收回威胁。

随着隐含波动率上升，交易员对下周兰特和雷亚尔兑美元看跌期权的要求溢价已达到4月以来最高水平。

法国兴业银行表示，在关税政策更加明朗之前，投资者应避免对任何单一货币进行风险操作。

法国兴业银行策略师Phoenix Kalen等人在给客户的报告中写道：“采用一篮子方式进行风险分散，可能是避免因一两个成分股被针对并受到负面影响而导致交易表现不佳的明智之举。”

尽管南非总统西里尔·拉马福萨对关税的回应态度缓和，但巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦则表现得更为强硬。

拉马福萨表示，本周早些时候与美国关于“互利贸易协定”的谈判仍在进行中，且存在降低关税的可能性。

瑞银伦敦新兴市场策略主管Manik Narain表示：“现阶段市场似乎对南非30%关税威胁的实施持怀疑态度，但我们认为本月晚些时候临近8月1日时市场可能会出现波动。”

卢拉表示，巴西不会接受任何人的“说教”，并将根据巴西的经济互惠法对任何单方面加息做出回应。不过，法国兴业银行全球研究与策略总监Betrand Delgado表示，这位巴西领导人更可能选择谈判而非采取对等关税。

他指出：“如果卢拉政府专注于与美国政府进行建设性贸易谈判”，雷亚尔“不仅应该会复苏，甚至可能表现良好”，并提到巴西鹰派央行、美元走弱的背景以及建设性的技术信号都是有利因素。