美国工厂从特朗普减税政策中获得的投资增长被关税抵消——彭博社
Mark Niquette, Michael Sasso
德克萨斯州沃斯堡市的一家机车制造厂。摄影师：卢克·沙雷特/彭博社美国制造商在唐纳德·特朗普的预算大法案中获得了他们期待的商业税收条款，但总统反复无常的贸易政策可能会抑制资本投资的显著增长。
由于税收和支出立法的不确定性以及特朗普摇摆不定的关税政策，今年许多生产商搁置了支出计划。暂停。
在特朗普签署3.4万亿美元的预算方案恢复了对设备和工厂投资的100%首年折旧后，制造商们现在可以稍微松一口气了。该法案还允许研发成本的即时扣除和更宽松的利息扣除。
减税前的资本支出计划正在恶化
美国制造业资本支出的六个月前景黯淡
来源：费城、纽约、里士满和达拉斯联邦储备银行
注：扩散指数。读数高于零表示增长
全国制造商协会政策管理副总裁查尔斯·克雷恩表示，使税收条款永久化将促使一些公司进行资本投资，尽管难以预测具体金额。该协会将延长这些条款作为优先事项。
“资本支出确实仍面临障碍，但税收曾是一个重大障碍，现在已不复存在，”克雷恩表示。
不过，由于政府频繁宣布关税政策及关税本身的影响，一些人预计资本支出的显著回升需要更长时间才能实现。对金属等行业征收更高关税可能会推高生产成本。
“如果企业因不断变化的关税环境导致投入成本持续波动，而无法准确为产品定价，那么我认为它们的决策将基本保持冻结状态，”供应管理协会制造业商业调查委员会主席苏珊·斯宾塞表示。
总统还表示，其政府将对进口铜征收50%的关税。摄影师：达米安·莱曼斯基/彭博社特朗普本周致信美国贸易伙伴，威胁实施高关税，但仍为贸易谈判留有余地。他还将实施更高惩罚性措施的截止日期从周三延长至8月1日。
总统表示其政府将对进口铜征收50%关税。在已对钢铁和铝加征关税的情况下，美国买家明显担忧金属关税可能破坏特朗普重振制造业的目标。
商业调查持续显示，11月大选后企业资本支出意愿逐渐减弱。但设备制造商协会高级副总裁基普·艾德伯格表示，新法案将为加强国内制造业投资（尤其是中小型企业）提供所需的确定性，对此他们持乐观态度。
对总统《宏伟美丽法案》通过的乐观预期助推了股价上涨。
财政部长斯科特·贝森特上周在CNBC节目中表示：“我在全国各地走访或接待来访的企业CEO时，他们都因税法不确定性而束手束脚。现在他们知道可以对设备和工厂进行100%费用化处理，我认为从现在到劳动节期间我们将看到显著增长。”
设备租赁与金融协会首席执行官莉·莱特尔表示，她预计税收条款将促使企业提前而非推迟采购，并增加招聘。虽然关税问题令人担忧，但莱特尔认为这些条款"提供了企业所需的长期确定性"。
事实上，部分小型制造商已开始行动。考特妮·西尔弗原计划为北卡罗来纳州康科德的机械厂投入超百万美元购置设备，但在国会是否允许企业全额抵扣设备采购费用明确前一直搁置。如今她已准备实施计划。
“这给了我们迈出那一步的信心，”Ketchie公司总裁西尔弗表示，“这是支持团队、更明智地发展和保持竞争力的正确举措。”
总部位于北卡罗来纳州的制造商Ketchie公司计划投资逾100万美元购置新设备。摄影师：蒂姆·科菲在马里兰州北部，朱塞佩·里瓦预计新的奖金折旧规则将推动更多钢铁加工机械的销售——至少从他观察到的特朗普首个任期内的情况来看是如此。
当时，里瓦正执掌意大利木工机械制造商SCM集团的北美分公司。他的客户多为家具制造商，这些企业会花费数万美元购买SCM的计算机控制木材切割设备。
里瓦表示，在国会通过2017年减税法案、实施上一轮奖金折旧政策后，客户们抓住机遇订购了与所获税收减免金额大致相当的新木工机械。
“与其缴税，客户的想法是‘给我台新机器’，”里瓦回忆道。
如今里瓦已转任意大利Ficep S.p.A公司北美分公司负责人，该公司主营钢材切割钻孔设备。里瓦指出，其产品现在均价超过100万美元，预计客户采购时会更加审慎。
但他表示，由于新税法为更大规模、更长周期的采购敞开了大门，预计销售额仍将回升。
抑制投资
潘西恩宏观经济经济学家塞缪尔·汤姆斯和奥利弗·艾伦在报告中指出，2017年税法推出100%奖金折旧政策后，美国资本支出有所增长，但这并非主要驱动力，因为其他因素如企业税率大幅下调也刺激了企业投资。
潘西恩经济学家表示，虽然税收政策可能在中长期提振商业投资，“但我们预计企业在关税前景明朗前会暂缓资本部署”。
印第安纳州鲍尔州立大学经济学教授、商业与经济研究中心主任迈克尔·希克斯指出，几乎没有迹象表明单靠税收政策能刺激资本投资大幅增长。
希克斯表示，多数制造业密集州通过大规模补贴吸引新资本投资，在前总统拜登的联邦激励政策推动下，制造业资本投资已出现激增——包括创纪录的工厂建设。他补充说，特朗普的关税政策仍在困扰制造商。
希克斯认为：“最终，对多数资本投资而言，‘最佳情况’下的关税方案所增加的成本，远非这项立法所能抵消。”