德国长期债券收益率迈向14年高位 债务发行增加——彭博社

德国的长期借贷成本正迈向2011年以来的最高收盘水平，因投资者要求越来越高的溢价来为政府的大规模支出承诺提供资金。

30年期国债的收益率上升了3个基点，达到3.23%，接近欧洲债务危机期间的水平。近几周的飙升是由于该国金融局宣布，未来几个月内将比原计划多借入约五分之一的资金，以帮助支付支出。

长期债券表现不佳是今年的全球主题，最近的走势没有2025年初的一些大幅抛售那么剧烈。日本和英国一直在强调财政审慎的必要性，以避免因收益率上升而受到惩罚，而德国已转向开始增加借贷，美国则在扩大其巨额赤字。

“考虑到财政担忧，我们坚持避开美国、欧洲和英国的长期债券的观点，”杰富瑞的首席欧洲策略师莫希特·库马尔表示。“因此，我们所有的多头头寸都集中在曲线的五年期部分。”

德国历史上较低的借贷意味着其收益率仍低于同行，其债务仍被视为避风港。法国的长期利率在周五早些时候攀升至14年来的高点，超过4.21%，而30年期美国国债收益率为4.91%。尽管如此，考虑到货币对冲，欧洲债券对欧元和美元基金的收益率均高于美国。

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对政府融资日益增长的担忧意味着投资者要求更高的回报才愿意长期出借资金，这被称为期限溢价。在德国，这一指标的代理值今年已几乎翻倍，达到118个基点，为2023年以来的最高水平。

雪上加霜的是，本周货币市场将欧洲央行最后一次降息25个基点的概率从100%下调至80%。此前执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔发表评论称，必须出现通胀下行的大幅转变才能证明再次降息的合理性。