一块实惠的劳力士或百达翡丽仍可点缀你的手腕——彭博社

Andrea Felsted

二手手表价格已回升，但经通胀调整后，劳力士仍比五年前便宜。

摄影师：Patrick T. Fallon/彭博社

加密货币玩家们再次追逐起昂贵腕表。过去五年间，奢侈手表转手价格经历了戏剧性暴涨暴跌后，二级市场已走出低谷。但由于关税政策持续存在不确定性，加上奢侈品行业整体低迷，现在仍是入手劳力士的好时机。

回顾：疫情期间腕表热度爆发，防疫封锁促使人们将原用于度假的预算转向奢侈品，而腕表成为多数男性的首选。

在新表供应受限的情况下——根据Vontobel银行预估，劳力士今年产量将超110万只，百达翡丽约7万只，爱彼约5万只——零售商的新款候补名单越来越长，许多买家转向二手市场，导致热门表款价格飙升。

彭博观点终结伊朗核计划需要什么？一支军队美国对非政策现已清晰明了 成效却未可知欧盟正走向错误的农业道路东京在最需要《银翼杀手》的地方缺席了随着股市的沸腾和加密货币的暴涨，到2022年春季，最受追捧的表款——劳力士迪通拿、爱彼皇家橡树和百达翡丽鹦鹉螺的二级市场价格已飙升至专柜售价的数倍。但随着市场震荡、加密货币暴跌及利率飙升，许多借贷囤积大量表款的投机者被迫抛售。

有迹象表明市场已趋稳并可能迎来拐点。以美元计价的彭博Subdial腕表指数（追踪交易额最高的50款腕表价格）已从1月底的疫情后低点回升。（英镑计价的指数未呈现同等涨幅，因美元走弱使得美国挂牌表款对英国买家更便宜。）

二手腕表市场已度过低谷

二手时计价格仍远未达峰值

来源：Subdial

但市场回暖不仅源于汇率波动。研究平台WatchCharts的综合市场指数（由十大奢侈品牌300款腕表组成）第二季度环比仅下降0.3%，创2022年以来最缓季度跌幅。

折价幅度持续收窄

二手表价格跌幅创市场崩盘后新低

来源：WatchCharts、摩根士丹利

奢侈品需求（尤其在美国）与金融资产表现密切相关。股市已摆脱4月关税冲击，比特币今年上涨近20%，本周更创下11.2万美元历史新高。

加密货币热潮推动名表市场繁荣

比特币价格飙升预示二手市场行情跃升

数据来源：WatchCharts、彭博社

瑞士钟表集团在特朗普所谓"解放日"后经历短暂销售停滞，但需求迅速反弹，新旧表款销量双双回升。

关税政策亦影响市场动态。已在美国境内的瑞士腕表转售给本土买家时可免关税，这刺激了消费意愿——尤其当新表价格持续攀升之际。摩根士丹利追踪的九大品牌在第二季度均上调了美国售价，而繁荣时期积压的库存现已基本消化。

与此同时，劳力士两年前推出的认证二手表计划为买家提供正品保障，但据WatchCharts数据显示，该服务会使表款溢价约30%。

当价格回调至诱人区间时，市场热情重燃。三大独立品牌——劳力士、爱彼和百达翡丽（占据二手市场60%份额）率先复苏，它们既是上一轮涨跌周期的引领者，也是今年市场回暖的风向标。

三大炒作表款价格走势

热门表款价格回调吸引买家入场

数据来源：WatchCharts、摩根士丹利

注：所列表款均已停产

以WatchCharts劳力士市场指数为例，过去五年上涨15%，而2020年5月至2025年5月美国消费者物价指数涨幅达25%。经通胀调整后，二手劳力士实际价值较五年前更为划算。

二手劳力士价格涨幅低于通胀水平

过去五年间二手腕表价格上涨15%

数据来源：WatchCharts

据WatchCharts与摩根士丹利数据显示，目前仍在产的劳力士表款中近50%仍以高于零售价交易。市场高峰期时，多数劳力士腕表转手价都超过专柜售价。

但除非关税威胁引发抢购二手表的新泡沫，否则无需急于入手。即便高净值消费者也倾向于在财富充裕且对未来充满信心时购买奢侈品。尽管股市目前未受不确定性影响，但持续存在的关税焦虑、全球经济走向及中东局势动荡仍可能让买家持观望态度。

作为瑞士新表最大市场的亚洲需求持续低迷，反映出中国奢侈品市场收缩。这可能意味着全球其他地区更容易买到热门新款腕表。虽然钢款劳力士普遍需要排队等候，但部分贵金属表款仍有现货。

受此影响，瑞士腕表出口波动明显。四月对美出口激增近150%，因零售商赶在关税生效前囤货。五月对美出口随即回落25%，部分抵消了前期涨幅。瑞士钟表工业联合会强调行业脆弱性，指出尽管1-5月出口总量增长1.1%，但终端消费表现并不乐观。

钟表零售商寻求规避关税

在面临计时产品征税前景下，出口数据持续波动

数据来源：瑞士钟表工业联合会通过彭博智库提供

时尚因素亦不可忽视。珠宝品类正在整个奢侈品行业蓬勃发展。虽然女性市场占据主导，但越来越多男性开始购买历峰集团旗下卡地亚和梵克雅宝的手链。若此趋势持续，腕表可能不再是多数男性的首选配饰。

二手腕表价值下跌的倒计时已然开启。但对于眼光独到的买家而言，现在仍是入手超值精品的良机。

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