中国股市因政策乐观情绪缩小与香港股市差距——彭博社
bloomberg
在经历了自2008年以来与港股的最大差距后，中国股市正显现出迎头赶上的迹象，估值和政策支持带来的乐观情绪重新点燃了投资者的兴趣。
内地市场数月来缺乏上涨动力，而香港股市则在科技和新消费主题推动下走强。7月份开始出现初步转变，投资者押注政治局会议将释放积极政策信号，并预期北京遏制重点行业恶性价格竞争的行动将带来更多后续动作。
随着估值超过历史平均水平，港股吸引力开始下降。新股发行和配售的激增导致股票供过于求，而内地IPO规模仍保持受限。
“A股比H股更受中国政策影响，“北京投行香颂资本董事沈萌表示，“A股IPO数量已大幅收紧，形成了供不应求的有利局面。”
近期上涨推动沪深300指数逼近年内高点。7月份以来，这个内地基准指数表现比恒生中国企业指数高出约2个百分点，而在2025年上半年曾落后近20个百分点。
本月，通威股份和晶澳科技等能源及工业类股票在内地市场大幅上涨，部分原因是随着对恶性竞争和产能过剩的整治，市场对其盈利能力改善的预期升温。
与此同时，阿里巴巴集团控股有限公司和美团等科技巨头为争夺外卖市场份额掀起的价格战愈演愈烈，拖累了香港基准指数。
光大证券国际策略师Kenny Ng表示：“投资者担忧其激烈竞争，且这些平台公司在港股市场权重较大，因此影响更为显著。相比之下，A股缺乏此类平台科技巨头，受影响较小。”
尽管特朗普总统向主要贸易伙伴发送关税信函引发新的混乱，但本月内地股市仍展现出韧性。
内地市场参与度提升进一步印证了投资者热情的高涨。月度平均交易额有望从5月低谷连续第二个月攀升。
市场预期北京可能在7月底召开的中央政治局会议上推出更多促增长措施，这也支撑了市场情绪。
周四，一项中国房地产股票指标创下数月来最大涨幅，因有猜测称下周将召开高层会议以帮助重振陷入困境的房地产行业。
今年大部分时间内地股市表现不佳，使其相对于香港同行的通常溢价收窄至过去曾导致趋势反转的水平。
“估值差距已经缩小，”安本投资的投资总监Xin-Yao Ng表示，并补充说香港此前的上涨部分是由于在这个金融中心追逐更便宜的估值。他补充说，政治局会议和政府遏制过度竞争的行动可能有助于汽车和太阳能等一些行业。