高盛警告美元可能再度被视为风险货币——彭博社
Isabella Ward, Matthew Burgess
美元可能再次被视为风险货币图片来源：Sara Aliaga Ticona/Bloomberg尽管美元波动性近几周可能趋于平缓，但高盛集团分析师认为，有充分理由相信美元可能再度成为“高风险”货币。
分析师Karen Reichgott Fishman和Lexi Kanter列举了潜在诱因：与贸易关税和美联储独立性相关的高度政治不确定性、财政担忧以及资金从美国资产外流的多元化趋势。
今年美元的大幅下跌——由特朗普总统威胁对全球贸易伙伴加征关税引发——加剧了关于美元避险资产地位发生永久性转变的猜测。虽然高盛分析师预计这种情况不会发生，但短期内局势可能仍将相当动荡。
“相关性变化使得美元在风险厌恶时期的强势表现变得不再可靠。”分析师在7月9日发布的报告中写道。
根据一些指标，美元继续作为风险货币交易，尽管最近几周已经趋于稳定。彭博社收集的数据显示，美元与一个广泛关注的G10波动率指标之间的相关性接近七年来的最低水平。
这表明美元的行为更像是一个波动源，而非避险资产。在过去15年的大部分时间里，这种相关性明显为正。这也对市场上根深蒂固的信念提出了质疑，即当美元走弱时，对冲成本会降低。
彭博策略师的观点…
“美元长期前景看跌的原因有多方面：全球贸易减少、去美元化、对冲比率调整。然而，不可否认的是，美元已经被大量抛售，而市场很少会直接走向最终目的地。很可能会出现反弹。”
—— Markets Live 策略师 Simon White
高盛分析师表示，2025年最“令人惊讶”的事件之一是美元与美国股票一起被抛售的趋势增强。他们指出，今年迄今为止，这种动态发生的频率是过去十年的两倍多。
报告还提到，“美国资产吸引力下降的最令人担忧的信号”——即股票、国债和美元同时下跌——也变得更加常见。
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