高盛警告美元可能再度被视为风险货币——彭博社

尽管美元波动性近几周可能趋于平稳，但高盛分析师认为有多重迹象表明，美元可能重新被视为"高风险货币"。

分析师卡伦·赖希戈特·费什曼和莱克西·坎特指出，贸易关税与美联储独立性引发的政治不确定性、财政担忧以及全球资产配置去美元化趋势都是潜在诱因。

今年受特朗普总统威胁对全球贸易伙伴加征严厉关税影响，美元大幅下挫，这引发了市场对美元避险资产地位永久性转变的猜测。虽然高盛分析师不认为会出现这种结果，但短期内市场仍可能极不稳定。

“变化中的相关性使得美元在避险时期的强势表现不再可靠，“分析师在7月9日发布的报告中写道。

从某些方面来看，即便近期走势趋稳，美元仍延续着风险货币的特征。彭博汇编数据显示，美元与G10货币波动率指数的相关性已接近七年最低水平。

这表明美元更像波动源而非避风港。过去十五年间，这种相关性长期保持正值。这也对"美元贬值时期对冲成本降低"这一市场长期共识提出了质疑。

“由于多种原因，美元长期前景看跌：全球贸易减少、去美元化、对冲指数重新定义，”彭博市场博客策略师西蒙·怀特表示。尽管如此，不可否认的是已经出现了大量抛售，而市场很少遵循线性轨迹。“很可能需要一次反弹，”怀特补充道。

高盛分析师表示，2025年最“引人注目”的事件之一就是美元与美国股票同步抛售的趋势日益增强。分析师指出，与过去10年相比，今年这种情况发生的频率增加了一倍多。

报告还指出，“美国资产吸引力下降最令人担忧的信号”——即股票、国债和美元同时下跌——也变得更加普遍。