英国经济增长与稳定将因工党财政失误而受损——彭博社

从优势到负担。

摄影师：雅各布·金/WPA Pool/Getty Images

英国财政大臣近期在议会辩论中落泪的画面，堪称一个令人心酸的隐喻。在赢得压倒性选举胜利仅一年后，工党政府已深陷焦虑。市场动荡不安。公共服务与军队同样承受着巨大压力。经济增长疲软不堪。雪上加霜的是，领导层长期优柔寡断的作风加剧了所有危机。这个时代的残酷注脚是：民调持续显示工党支持率落后于奈杰尔·法拉奇的英国改革党——这个毫无执政经验的民粹抗议政党，如今已成为有力竞争者。曾经主导政坛的保守党已跌至第四位。工党的基本盘，包括工会组织，正在分崩离析。与此同时，挑战正不断堆积。国民医疗服务体系面临严重的资金缺口。监狱人满为患且经费不足。工党标志性的增长政策——承诺建造150万套新房——已严重偏离目标。尽管近期商业投资有所回升，英国仍落后于七国集团其他成员国。最新战略评估显示，武装部队急需新资金注入。面对这些结构性缺陷，工党却将政治资本浪费在象征性节流措施上。对冬季燃料补贴进行经济审查的尝试（现基本撤销）虽省下微薄资金，却耗尽了民众好感。一项福利改革虽在原则上合理，但设计拙劣，引发数十名议员倒戈；最终不得不大幅删减才得以通过。工党辩称这些举措体现了其预算约束的决心。但其核心财政规则——要求债务占GDP比例在每个预测期的第五年下降——不过是会计手段。“第五年"不断滚动推移，使财政大臣总能承诺未来紧缩。3月吹嘘的99亿英镑（135亿美元）微薄财政空间，已被国债收益率上升、增长放缓和福利成本增加侵蚀殆尽。

失去动力

英国实际GDP与疫情前水平相比的变化落后于七国集团大多数成员国

资料来源：下议院图书馆；经合组织

注：2025年第一季度与2019年第四季度对比

结果是工党既未能说服市场，也未能建立公众信心。英国继续以高于同行的溢价借款，而政府的财政信誉正在消散。如果英国想要为其医疗服务提供资金、重新武装军队并投资于长期增长等优先事项，这种小打小闹的政策是不够的。在其任期内还有四年时间，工党必须更大胆、更专注。加大对住房的投入——配合规划改革、绿化带改革和更强有力的提高密度的激励措施——将有所帮助。设计更好的福利改革也会有所帮助，因为每10个工作年龄的成年人中就有1人依靠残疾支持，这在发达国家中是一个异类。

投资者仍持观望态度

英国在投资占经济比重方面持续落后于同行

资料来源：国家统计局

注：2025年第一季度七国集团固定资本形成总额占GDP的百分比

更大的挑战是税收。提高主要税率之一可能在政治上具有毒性，但为国防和修复公共服务提供资金是必要的。关键是将任何增税与更广泛的改革方案结合起来。英国税法充满了扭曲——其中包括一个豁免范围狭窄且随机的增值税系统，收入达到10万英镑时的60%边际税率悬崖，以及一个扭曲投资激励的资本利得税系统。解决这些问题既可以减轻适度增税的痛苦，也有助于安抚市场。最后，减轻英国脱欧造成的损害必须仍然是优先事项。最近与欧盟的“重置”峰会在原则上——碳市场协调、国防采购、监管合作等方面取得了令人鼓舞的进展。但这些仍然只是承诺；它们需要转化为真正的政策。最终，目标应该是重新加入单一市场，结束英国自我强加的孤立。工党仍有时间重振旗鼓，扭转英国的颓势。但它不能通过继续修修补补来实现这一目标。

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