日本20年期国债发行需求低于12个月均值 选举前市场谨慎——彭博社

日本20年期国债拍卖平稳进行，在本月下旬选举前市场呈现不安的平静，投资者正寻找该国债务可能增加的迹象。

需求较近期销售略有改善。3.15倍的投标倍数虽不及12个月平均值，但仍是3月以来的最高水平。0.18个基点的尾部利差（即平均中标价格与最低中标价之差）创下1月以来最窄纪录。

财务省已通过减少长期债券发行量来抑制债市波动。但随着政界人士在本月下旬参议院选举前试图通过增加政府支出或减税来吸引选民，不断攀升的债务水平及其市场影响正引发投资者担忧。

“今日20年期国债拍卖结果中性，投标倍数和尾部利差均未显现明显疲软，”SMBC日兴证券高级利率策略师Miki Den表示，“除收益率水平更具吸引力外，超长期债券前一日企稳及收益率曲线陡化趋势暂停，也提升了债券的购买吸引力。”

拍卖结束后20年期国债收益率微降2.5个基点至2.485%。国债期货上涨8个基点至138.77。

本周早些时候全球主权债收益率飙升，30年期美债收益率再度逼近5%，因多家全球大型银行就财政支出问题发出新警告。周三10年期国债拍卖获强劲需求后，美国国债反弹，缓解了投资者不愿为不断扩大的美国赤字融资的担忧。

彭博策略师观点：

“20年期日本国债拍卖表面指标稳健，但面对即将到来的参议院选举，财政支出风险将使债券投资者对长期债券保持警惕。”

——新加坡市场直播策略师 马克·克兰菲尔德

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日本主要寿险公司仍持谨慎态度。明治安田生命保险表示，由于利率可能上升且供给压力增大，未来一两年计划避免主动投资日本超长期国债。而此时作为主要持有者的央行正试图逐步退出市场。

7月20日选举前夕，美国总统特朗普本周宣布自8月1日起加征25%关税。美国财政部副部长斯科特·贝森特表示，这为达成协议设置了“国内制约因素”，美方正密切关注选举动向。

东京农业信贷银行宏观策略师松本健认为：“在看清选举后政治格局前，不确定性将持续存在。我们认为30年期等超长期利率不会升至4%，当前3%左右水平是合理的。”